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[투데이리포트]파트론, "매출 정체의 개선 …" 시장수익률(유지)-대신증권
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| 대신증권에서 8일 파트론(091700)에 대해 "매출 정체의 개선 필요"라며 투자의견을 '시장수익률(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 8,600원으로 내놓았다. 대신증권 박강호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '시장수익률(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 8,600원은 직전에 발표된 목표가 9,000원 대비 -4.4% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 4.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대신증권에서 파트론(091700)에 대해 "매출 증가(yoy)는 2016년 -1.8% 2017년 0.0% 기록하였으며 2018년, 2019년 각각 3.9%, 2.7%로 정체 예상. 영업이익은 2018년 249억원으로 개선(126% yoy)되나 영업이익률 3%(추정)로 지난 2014년~2017년 평균(5.5%)대비 2.5%p 낮으며, 2019년 3.1%로 정체 예상"라고 분석했다. 또한 대신증권에서 "동사의 2018년 2분기 전체 매출은 1,880억원, 영업이익 41억원으로 전분기 대비 각각 18.2%, 57.3%씩 감소 예상. 전략거래선의 프리미엄 및 중저가 모델 중심으로 재고조정 예상, 카메라모듈(전면, 후면), 안테나 공급물량이 감소할 전망"라고 밝혔다. 한편 "스마트폰 시장의 정체, 국내 전략거래선의 판매량 둔화로 파트론은 전체 매출 증가의 한계을 갖고 있다. 지문인식 및 센서 중심의 신규 매출로 성장을 도모하나 기존 사업의 매출 약화가 수익성 개선에 부담으로 작용. 신규 사업의 가시화가 필요한 시기"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년5월 13,000원까지 높아졌다가 2017년7월 8,800원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 8,600원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 영업이익 규모가 뚜렷하게 감소했는데, 동기간 시장이 상승했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되어서 시황 또는 업종전반의 요인보다는 기업내부의 수익성 감소가 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 시장수익률(유지) |
| 목표주가 | 11,029 | 13,000 | 8,600 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대신증권에서 발표된 '시장수익률(유지)'의견 및 목표주가 8,600원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 22%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 13,000원을 제시한 바 있다. |
| <대신증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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