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KB증권에서 2일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "4Q23도 부진할 전망. 향후 주가 향방은 '코스알엑스'에 달려"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 170,000원을 내놓았다.

KB증권 박신애 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되는 모습이다.

◆ Report briefing

KB증권에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "4Q23 연결 매출액은 9,429억원(-13% YoY), 영업이익은 290억원(-49% YoY)을 나타내면서, 매출액과 영업이익이 컨센서스를 각각 9%, 36% 하회할 것으로 추정. '코스알엑스'를 제외한 기존 사업에 대한 걱정이 여전함.'코스알엑스'를 제외하면, 2024년 실적에 대한 기대감이 높을 수 없는 상황. 코스알엑스는 현재 폭발적인 외형 성장과 영업 레버리지 효과를 누리고 있는 구간에 있어 실적 전망이 쉽지 않지만, 2024년 연간 매출액과 영업이익이 각각 30%, 25% 성장할 것으로 추정. 향후 아모레퍼시픽의 주가 향방은 '코스알엑스' 실적에 크게 좌우될 것으로 예상."라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "4Q23 국내 화장품 매출액은 19% 하락하고, 영업이익은 18% 감소할 것으로 예상. 중국 법인 매출액은 27% 하락하고(위안화 -24%), 영업적자 245억원(적자 전환, 이익 256억원 YoY 감소)을 나타낼 것으로 예상. 낮은 기저(4Q22 매출 -38% YoY)에도 불구하고, '라네즈'를 제외한 모든 브랜드 매출이 하락할 것으로 전망('이니스프리'는 매장수 감소 및 일부 SKU의 재고 환입으로 매출 55% 하락, '설화수'는 유통 채널 내 재고 건전화 노력으로 인해 매출 35% 하락 추정). 미국과 유럽 매출은 각각 36%, 43% 성장할 것으로 추정되는 반면에, 기타 아시아 매출은 전년동기 수준에 머물 것으로 예상"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 한때 2023년7월 130,000원을 저점으로 기록된 이후 최근에 170,000원까지 다시 상향조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 170,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 200,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 상상인증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 160,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2024.01.02 목표가 170,000 투자의견 BUY

- 2023.11.01 목표가 150,000 투자의견 BUY

- 2023.07.28 목표가 130,000 투자의견 BUY

- 2023.07.11 목표가 140,000 투자의견 BUY

- 2023.05.03 목표가 170,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.01.02 목표가 170,000 투자의견 BUY KB증권

- 2023.11.30 목표가 160,000 투자의견 BUY 한화투자증권

- 2023.11.28 목표가 180,000 투자의견 BUY 미래에셋증권

- 2023.11.27 목표가 180,000 투자의견 BUY 이베스트투자증권