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유안타증권에서 27일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "시련의 시기"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 115,000원을 내놓았다.

유안타증권 이승은 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 유안타증권에서 9개월만에 매매의견을 새롭게 조정하는 것으로 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하다가 이번에 목표가가 하향조정되는 모습이다.

◆ Report briefing

유안타증권에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "23년도 2분기 매출액은 9,454억원(-0.04% YoY), 영업이익은 59억원(흑자전환 YoY)을 기록하며 매출액은 시장 기대치 9,437억원에 부합하였으나, 영업이익은 시장 기대치 377억원을 84% 하회. 2분기 실적 관련 중요 사항은 크게 3가지가 있다. ① 국내외 오프라인 리오 프닝 수요 대응 및 주요 브랜드 리브랜딩 투자로 광고판촉비(1,627억원)가 전년대비 24.3% 증가. 중국지역 매출액 대비 마케팅 비용(설화수 리브랜딩 투자, 광고비)이 40% 수준 까지 확대된 것으로 추정. ② 동사 회계 결산 시점(6월) 맞이하여 중국을 제외하고 고성장을 기록한 모든 지역(북미, 유럽, 아세안)에서 인센티브 지급 이슈가 발생. 북미와 유럽의 경우 두 자릿수 영업이익률에서 한 자릿수로 하락한 것으로 추정. ③ 면세점 실적은 전년 동기 대비 30% 하락한 것으로 추정. 일반 관광객 매출액이 세 자릿수 성장하였고, 브랜드 별로 설화수뿐만 아니라 라네즈, 헤라, 프리메라에서도 고성장을 기록하여 1분기 대비 매출 하락폭이 둔화된 것으로 추정"라고 분석했다.

또한 유안타증권에서 "국내 채널(방판, 아리따움, 원브랜드샵) 매출성장률이 하락하고 있는 가운데, 동사 주가 상승 포인트는 2분기를 기점으로 해외 부문 실적 턴어라운드에 있음. 마케팅 비용 투자에 따른 설화수 및 주요 브랜드 매출 성과가 전 지역에서 나타나는지가 중요. 설화수와 라네즈는 고성장 중인 북미에서도 마케팅을 진행하고 있기 때문에 중국 외 지역에서도 오프라인 매출 고성장이 기대되는 시점. 동사가 주요 브랜드에 대해 리브랜딩을 진행하고 있는 점은 긍정적인 변화로 판단되나, 리브랜딩에 대한 가시적인 성과가 실적으로 증명되기 까지 동사 주가는 기다림의 시간이 필요할 것으로 전망"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

유안타증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

오늘 유안타증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 115,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 19.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 170,000원을 제시한 바 있다.

[유안타증권 투자의견 추이]

- 2023.07.27 목표가 115,000 투자의견 BUY

- 2022.10.05 목표가 160,000 투자의견 BUY(유지)

- 2022.07.29 목표가 160,000 투자의견 BUY(M)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.07.27 목표가 115,000 투자의견 BUY 유안타증권

- 2023.07.27 목표가 150,000 투자의견 BUY 교보증권

- 2023.07.27 목표가 140,000 투자의견 BUY 미래에셋증권

- 2023.07.27 목표가 130,000 투자의견 BUY NH투자증권