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한국투자증권에서 27일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "이제는 부각될 비중국의 가치"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 150,000원을 내놓았다.

한국투자증권 김명주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "영업이익이 시장 기대치를 84.4% 하회. 이제는 중국 말고 비중국. 특히 북미법인은 전년동기대비 105%의 매출 증가를 기록. 작년에 인수(22년 10월)한 타타하퍼 매출을 제외해도 1분기와 유사한 80%대의 매출 증가를 기록. 중국을 제외한 비중국법인의 영업이익률은 8~13%대를 기록 중(인센티브를 지급한 올해 제외). 전사 영업이익률(23F 4.8%)보다 높은 비중국 지역에서의 안정적인 매출 증가는 밸류에이션 회복 요인."라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "아모레퍼시픽의 2023년 2분기 연결기준 매출액은 9,454억원(-0.04% YoY), 영업이익은 59억원(흑자전환 YoY, OPM 0.6%)을 기록해 영업이익이 시장 기대치와 당사 추정치를 각각 84.4%, 78.0% 하회. 아모레퍼시픽은 2분기에 중국 등에서 설화수를 포함한 브랜드들의 마케팅을 적극적으로 펼침. 또한 지난 1년 간 고성장을 했던 북미 등 해외법인(중국 제외) 직원들에 대한 성과급도 발생. 이에 따라 해외법인은 영업적자 327억원을 기록(vs. 당사 추정 영업적자 176억원)."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2022년7월 200,000원까지 높아졌다가 2023년7월 150,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 150,000원으로 제시되고 있다.

오늘 한국투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 150,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 170,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 상상인증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 135,000원을 제시한 바 있다.

[한국투자증권 투자의견 추이]

- 2023.07.27 목표가 150,000 투자의견 매수

- 2023.07.10 목표가 150,000 투자의견 BUY

- 2023.05.03 목표가 180,000 투자의견 매수

- 2023.04.13 목표가 180,000 투자의견 BUY

- 2023.02.02 목표가 180,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.07.27 목표가 150,000 투자의견 매수 한국투자증권

- 2023.07.14 목표가 140,000 투자의견 BUY DB금융투자

- 2023.07.14 목표가 150,000 투자의견 BUY 교보증권

- 2023.07.12 목표가 135,000 투자의견 BUY(유지) 상상인증권