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하나증권에서 3일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "2Q23 편안한 기저, 중국 소비 회복에 주목"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 200,000원을 내놓았다.

하나증권 박은정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다.

◆ Report briefing

하나증권에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "1분기 실적은 연결 매출 9,137억원(YoY-22%), 영업이익 644억원(YoY -59%, 영업이익률 7%)을 기록하며, 낮아진 컨센서스를 26% 하회. 면세와 중국 매출 부진이 이어졌음. 대중국 수요 부진의 요인은 2가지로 판단하는데, ① 면세 채널의 송객 수수료 축소 기조와 ② 중국 리오프닝 과정에서 나타난 브랜드 회복의 속도 차이. 2분기 실적은 연결 매출 9,798억원(YoY+4%), 영업이익 813억원(YoY 흑전) 예상. 면세 추정치를 하향 조정하나, 중국의 경우 산업 회복 흐름과 유사하게 QoQ 회복 가정. 글로벌 피어 대비 느린 회복 예상되나, 편안한 기저, 가벼워진 비용 구조는 불변임"라고 분석했다.

또한 하나증권에서 "분기 초부터 면세 부진이 예견되며, 주가와 이익 추정치가 이를 반영 중으로 판단. 중국 소비 환경이 1분기를 저점으로 개선 중인 만큼 동사의 대중국 성과는 저점 통과 중. 2분기부터 ① 중국 소비 점증, ② 방한 관광객 확대로 면세 및 국내 매출 전반 수요 회복 효과 기대하며, 그 효과는 아세안 까지도 확장될 것으로 예상. 북미의 성장 모멘텀은 추가 성장 동력으로 밸류에이션 하단을 높이는 요소. 대형주 내 아모레그룹주 최선호 하며 투자의견 매수, 목표주가 20만원 유지"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하나증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2022년4월 240,000원까지 높아졌다가 2022년12월 140,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 200,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 하나증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 200,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 13.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 상상인증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 200,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자증권은 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 140,000원을 제시한 바 있다.

[하나증권 투자의견 추이]

- 2023.05.03 목표가 200,000 투자의견 BUY

- 2023.03.30 목표가 200,000 투자의견 BUY

- 2023.02.02 목표가 200,000 투자의견 BUY

- 2023.01.19 목표가 140,000 투자의견 NEUTRAL

- 2022.12.22 목표가 140,000 투자의견 NEUTRAL

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.05.03 목표가 200,000 투자의견 BUY 하나증권

- 2023.05.03 목표가 180,000 투자의견 매수 한국투자증권

- 2023.05.03 목표가 140,000 투자의견 HOLD(하향) DB금융투자

- 2023.05.03 목표가 170,000 투자의견 BUY NH투자증권