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KB증권에서 3일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "1Q23 Review: 업황이 회복되는 2분기 이후 실적이 중요"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 170,000원을 내놓았다.

KB증권 박신애 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다.

◆ Report briefing

KB증권에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "한중 관계 악화 우려가 부각되면서 화장품 업종의 투자심리가 급작스럽게 악화된 가운데, 실적 불확실성이 커진 면세 채널 매출액이 2Q23 이후 기대치를 충족하는지가 주가에 중요할 전망. 2Q23부터는 중국 화장품 시장의 업황 회복도 예상되는 바, 중국 매출 회복을 통한 브랜드 경쟁력 입증도 주가 반등에 필요한 부분"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "1Q23 연결 실적은 매출액 9,137억원(-22% YoY), 영업이익 644억원(-59% YoY)을 나타내면서, 매출액과 영업이익이 컨센서스를 각각 12%, 26% 하회. 2023년 연결 영업이익 추정치를 15% 하향조정했는데, 국내 화장품 영업이익 추정치를 28% 하향한 것이 주된 이유(해외 영업이익 추정치는 22% 상향함). 면세 매출의 하락세가 당초 예상 대비 가팔라, 연간 면세 실적의 하향 조정이 불가피. 2023년 면세 매출액은 종전 추정치 대비 15% 하향 조정된 5,515억원 (-15% YoY)으로 예상. 한편, 중국 법인의 경우에 올해 매출은 2% 하락할 전망이나, 비용 효율화(인건비, 감가상각비, 마케팅비 모두 절감 추세) 덕분에 연간 영업이익은 259억원(흑자전환, 이익 834억원 YoY 증가)을 나타낼 것으로 기대"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2022년4월 220,000원까지 높아졌다가 2022년9월 170,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 170,000원으로 제시되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 170,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 상상인증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 200,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 160,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2023.05.03 목표가 170,000 투자의견 BUY

- 2023.03.30 목표가 170,000 투자의견 BUY

- 2022.09.19 목표가 170,000 투자의견 BUY(유지)

- 2022.07.29 목표가 180,000 투자의견 BUY

- 2022.07.18 목표가 200,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.05.03 목표가 170,000 투자의견 BUY KB증권

- 2023.04.19 목표가 175,000 투자의견 BUY 교보증권

- 2023.04.19 목표가 180,000 투자의견 BUY 신한투자증권

- 2023.04.18 목표가 190,000 투자의견 BUY 한화투자증권