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- 관련종목들 가운데서 변동폭은 높지만 수익률은 작아 - 관련종목들 상승 우위, 화학업종 +1.41% - 증권사 목표주가 206,200원, 현재주가 대비 33% 추가 상승여력 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.64%로 적정수준 - 거래비중 기관 17.83%, 외국인 44.8% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 185,000원선이 저항대로 작용

관련종목들 가운데서 변동폭은 높지만 수익률은 작아 21일 오전 9시50분 현재 전일대비 1.99% 오른 154,000원을 기록하고 있는 아모레퍼시픽은 지난 1개월간 14.92% 하락했다. 동기간 동안에 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 2.4%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 아모레퍼시픽의 월간 변동성은 작았지만, 주가가 마이너스를 기록하면서 주가등락률도 주요종목군 내에서 가장 낮은 수준을 유지했다는 것이다. 최근 1개월을 기준으로 아모레퍼시픽의 위험을 고려한 수익률은 -6.2를 기록했는데, 변동성은 상대적으로 낮지만 주가가 약세를 보였기 때문에 위험대비 수익률은 가장 저조한 모습을 나타냈다. 게다가 코스피업종의 위험대비수익률 -0.5보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 아모레퍼시픽이 속해 있는 코스피업종은 화학지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 즉, 업종등락률이 마이너스지만 지수에 비해서는 안전하게 선방하는 모습이라고 할 수 있다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
한화솔루션	1위	3.0%	1위	5.8%	1위	1.9
LG생활건강	2위	2.6%	4위	-12.4%	4위	-4.7
S-Oil	3위	2.6%	2위	3.8%	2위	1.4
아모레퍼시픽	4위	2.4%	5위	-14.9%	5위	-6.2
롯데케미칼	5위	2.4%	3위	-4.6%	3위	-1.9
화학	-	1.5%	-	-6.6%	-	-4.4
코스피	-	1.2%	-	-0.7%	-	-0.5

관련종목들 상승 우위, 화학업종 +1.41%

이 시각 현재 관련종목들도 상승이 우세한 가운데 화학업종은 1.41% 상승중이다.

S-Oil	88,100원 ▲2700(+3.16%)	한화솔루션	35,700원 ▼250(-0.70%)
LG생활건강	854,000원 ▲16000(+1.91%)	롯데케미칼	206,500원 ▲3500(+1.72%)

증권사 목표주가 206,200원, 현재주가 대비 33% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 아모레퍼시픽의 평균 목표주가는 206,200원이다. 현재 주가는 154,000원으로 52,200원(33%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 미래에셋증권의 정우창 에널리스트가 " 아쉬운 밸류에이션, 22년 매출과 영업이익은 전년 동기 대비 각각 7.3%, 18.4% 증가한 5.1조원과 4,569억원 예상. 국내 인력 효율화가 22년에도 지속될 것으로 예상되고, 중국 이니스프리 매장 축소를 통한 비용 절감 효과에 기인. …" (이)라며 투자의견 HOLD에 목표주가: 175,000원을 제시했고, IBK투자증권의 안지영 에널리스트가 " 국내 턴어라운드 , 중국 수익모델 전환 가속화 원년, 주가는 지난 2년 간 중국 이니스프리 동향을 반영하며 충분한 조정을 반영했으며 중국 내 설화수 확대로 럭셔리 리포지셔닝을 강화하고 있으며 국내 턴어라운드가 확인. 특히 1) 국내 면세점 안정화에 이어 백화점 내 기존점 회복 가시화 2) 방판 채널인력 재배치 및 정예화 3) 아리따움의 기존점 플러스 전환으로 채널 제고 영향에 따른 매출과 비용 변동성 최소화 등의 전망에 근거할 때 순수 국내는 22년에도 이커머스 중심의 두 자릿수 순성장세를 이어갈 것으로 판단됨. …" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 210,000원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 10.3%로 업종평균 상회. PER은 45.96으로 업종평균보다 높으며, PBR은 3.65로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 아모레퍼시픽은 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER과 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 높은 상태로 유지되고 있다.

	아모레퍼시픽	롯데케미칼	LG생활건강	한화솔루션	S-Oil
ROE	7.9	15.4	19.2	6.9	14.2
PER	46.0	5.6	29.3	7.2	13.5
PBR	3.7	0.9	5.6	0.5	1.9
기준년월	2019년9월	2019년9월	2019년9월	2019년9월	2019년9월

상장주식수 대비 거래량은 0.64%로 적정수준 최근 한달간 아모레퍼시픽의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.64%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.01%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 17.83%, 외국인 44.8% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 44.8%로 가장 높은 참여율을 보였고, 개인이 36.59%를 보였으며 기관은 17.83%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 46.02%로 가장 높았고, 개인이 41.51%로 그 뒤를 이었다. 기관은 11.61%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중기적 관점에서 불완전 정배열상태를 보이며 하락으로 추세전환 신호가 나오고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 185,000원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 185,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 185,000원대는 전체 거래의 17.8%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 199,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 185,000원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 185,000원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[포인트검색]

(주)아모레퍼시픽 감사보고서 제출
3월16일 :