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IBK투자증권에서 6일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "가시성은 컨센서스를 하회했지만 유의미한 방향"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 210,000원을 내놓았다.

IBK투자증권 안지영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 IBK투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 낮아졌는데, 이번에 조정된 목표가가 전저점보다는 높은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 15.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

IBK투자증권에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "2019년 4분기 디지털과 Luxury 키워드에 집중한 가운데 국내 화장품은 SKU 효율화, 신제품 라인업, 해외 브랜드 제휴로 전략적 방향이 확고해졌다. 다만 백화점, 방문판매, 아리따움(라이브 19P 400점) 효율화가 가속화되며 변동비 증가도 지속되었다. 해외는 홍콩의 30% 역신장에 따른 고정비 증가로 영업적자, 중국은 이니스프리와 에뛰드의 역신장과 폐점으로 변동비 확대가 이어졌다"라고 분석했다.

또한 IBK투자증권에서 "19.4Q 연결실적(yoy)은 매출액 13,337억원(+8.9%), 매출총이익 9,819억원(+11.8%), 영업이익 459억원(+92.9%), 순이익 -713억원(적자전환)으로 매출액을 제외한 수익성은 IBK와 컨센서스를 하회했다"라고 밝혔다.

한편 "동사의 채널별 선택과 집중 전략은 국내외 럭셔리 Peer group 대비 늦은 면은 있지만 2020년 2~3분기 효과가 점진적으로 가시화될 전망이다. 다만 1분기 대외적 돌발 변수의 장기화 여부에 따라 턴어라운드 지연에 변동성을 반영했다."라고 전망했다.

◆ Report statistics

IBK투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2019년2월 235,000원까지 높아졌다가 2019년8월 190,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 210,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 IBK투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 210,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 300,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 205,000원을 제시한 바 있다.

[IBK투자증권 투자의견 추이]

- 2020.02.06 목표가 210,000 투자의견 매수(유지)

- 2019.10.31 목표가 220,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.10.11 목표가 190,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.08.01 목표가 190,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.02.01 목표가 235,000 투자의견 매수(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.02.06 목표가 210,000 투자의견 매수(유지) IBK투자증권

- 2020.02.06 목표가 230,000 투자의견 BUY(유지) 케이프투자증권

- 2020.02.06 목표가 220,000 투자의견 BUY BNK투자증권

- 2020.02.06 목표가 220,000 투자의견 BUY(유지) 이베스트투자증권