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HMC증권은 17일 아비스타(090370)에 대해 "하반기엔 기대를 걸어도 좋다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 7,000원으로 내놓았다. HMC증권 박종렬, 이대상 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 HMC증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 7,000원은 직전에 발표된 목표가 7,700원 대비 -9.1% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





HMC증권은 아비스타(090370)에 대해 "비록 지난 2분기에도 당초 예상에 비해 부진한 실적을 기록했지만, 3분기부터는 영업이익의 증가 폭이 외형성장을 상회할 것으로 판단되는데 이는 신규 브랜드 점포 확대에 따른 규모의 경제효과에다 그동안 환율상승에 따른 원가상승 요인이 완화될 것이기 때문"라고 분석했다. 또한 HMC증권은 "2분기 부진한 실적은 기존 브랜드의 경우 매출부진과 노세일 정책 고수에 따른 물량축소로 제조간접비 비중이 증대되었고, 신규 브랜드는 적자 폭은 축소되었지만 여전히 BEP 달성에는 실패했기 때문"라고 밝혔다. 한편 "런칭 2년을 맞이한 Eryn Brinie와 Kai-aakmann은 유통망 규모의 경제, 제조원가 개선, 생산물량 정상화 등으로 하반기 실적개선이 가능할 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/3Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	966.9	1156.3	1355	+17.18	316	+15.22
영업이익	102.3	71.5	68	-4.9	17	+6438.46
순이익	111.7	17	10	-41.18	7	흑자전환

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

HMC증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년8월 11,500원까지 높아졌다가 2009년2월 6,300원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 7,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
해당기간 동안 영업이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	7,000	7,000	7,000

*최근 분기기준

오늘 HMC증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 7,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제시한 바 있다.

<HMC증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090817 매수(유지) 7,000 20090518 매수(유지) 7,700 20090330 매수(유지) 7,700 20090220 매수(유지) 6,300 20081031 매수(유지) 9,100		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090817 HMC 매수(유지) 7,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.