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유진투자증권에서 19일 제주항공(089590)에 대해 "이스타항공 인수, 게임 체인저가 될 수 있는가 "라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 25,000원을 내놓았다.

유진투자증권 방민진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견인 'HOLD(유지)'에서 한단계 격상된 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견에서 'BUY(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 9.7%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유진투자증권에서 제주항공(089590)에 대해 "9개사가 난립할 예정이었던 국내 저비용항공시장에 통폐합 조짐이 있다는 점은 긍정적임. 제주항공과 이스타항공이 일정 기간 양사 체제로 갈지 바로 통합할지는 불확실하나 두 항 공사 모두 인천공항 거점이기에 중장기적으로 중복 노선과 기재를 정리하게 될 것임. 저비용항공 시장의 재편 관점에서는 효과가 제한적일 수 있음."라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 "이스타홀딩스 외 2인이 보유한 지분 51.17%를 약 695억원에 매입하는 내용으로 기업가 치를 1,358억원 수준으로 산정한 것임."라고 밝혔다.

한편 "B737Max 대규모 구매는 동사의 차별적인 원가 경쟁력 확보에 크게 기여할 전망이었으 나 현재는 실현 가능성이 불투명해진 상황임. 이스타항공 인수를 통한 규모의 경제 확대 는 대안일 수 있으나 위 전략을 대체하는 데에는 한계가 있을 것으로 판단함. "라고 전망했다.

◆ Report statistics

유진투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2018년12월 39,000원까지 높아졌다가 2019년10월 25,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 25,000원으로 제시되고 있다.

오늘 유진투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 25,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 17.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 46,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 25,000원을 제시한 바 있다.

[유진투자증권 투자의견 추이]

- 2019.12.19 목표가 25,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.10.07 목표가 25,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2019.08.07 목표가 27,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2019.07.02 목표가 33,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2019.02.13 목표가 36,000 투자의견 HOLD(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2019.12.19 목표가 25,000 투자의견 BUY(유지) 유진투자증권

- 2019.12.19 목표가 28,000 투자의견 MARKETPERFORM 대신증권

- 2019.12.18 목표가 25,000 투자의견 HOLD 삼성증권

- 2019.12.19 목표가 36,000 투자의견 BUY 미래에셋대우