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[투데이리포트]제주항공, "2018 년 8 기…" 매수-메리츠종금증권
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| 메리츠종금증권에서 7일 제주항공(089590)에 대해 "2018 년 8 기의 신규 기재 투입으로 No.1 LCC 의 지위 구축"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 47,000원으로 내놓았다. 메리츠종금증권 최치현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 메리츠종금증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 47,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 메리츠종금증권에서 제주항공(089590)에 대해 "2018 년 매출액 1.22 조원(+22.1% YoY), 영업이익 1,371 억원(+35.0% YoY)을 예상한다. 2018 년에도 17.5%의 높은 내국인 출국자수 증가율을 기대, 공격적인 기재 증가에도 88% 수준의 높은 탑승률을 유지할 수 있다. 11 월 중 기재 1 기 반납이 예정되어 있으나 대당 29.4 억원(3Q17 말 기준)의 정비충당부채를 인식, 반납 일정에 따라 발생했던 일회성 비용 급증에 대한 우려도 낮아졌다"라고 분석했다. 또한 메리츠종금증권에서 "4 분기에는 연결 기준 매출액 2,616 억원(+37.2% YoY), 영업이익 175 억원(+337.9% YoY)의 호실적을 기록했다. 연휴 기간 수익성 위주의 운임정책으로 회사측이 제공한 USD 기준 Yield 는 국내선 14%, 국제선 17% 상승했다. 4 분기에 반영된 성과급(67 억원)을 제외시 9.3%(4Q16 인센티브 제외시 OPM 4.6%)의 높은 영업이익률을 달성했다"라고 밝혔다. 한편 "현 주가는 2018 년 예상 EPS 기준 PER 9.8 배로 역내 Peer LCC 의 평균 12 배 대비 할인 받을 이유는 없다. 2017 년 주당 배당금은 600 원으로 20.4%의 배당성향을 기록, 이익 성장에 따른 배당 확대는 주가의 하방 경직성을 확보할 요인"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 메리츠종금증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년6월 43,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 47,000원까지 상향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 46,889 | 51,000 | 44,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 메리츠종금증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 47,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 51,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하이투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 44,000원을 제시한 바 있다. |
| <메리츠종금증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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