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[투데이리포트]한화생명, "보험영업 수익성 개..."매수(유지)_KB
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| KB증권은 23일 한화생명(088350)에 대해 "보험영업 수익성 개선은 이어지나, 이차마진 개선 지연은 부담"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 8,700원을 내놓았다. KB증권 유승창, 김도하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KB증권은 한화생명(088350)에 대해 "보험영업 수익성 개선 추세는 이어질 전망이나, 투자수익률 하락에 따른 이차마진 개선 지연은 당분간 동사의 실적 개선에 걸림돌로 작용할 전망"라고 분석했다. 또한 KB증권은 "4Q15 변액보험 관련 준비금전입 (1,700억원 수준)이 예상보다 컸던 점이 실적 부진의 주된 원인. 동사의 2015년 연납화보험료 (APE)는 2.5조원 (+14.4% YoY)으로 증가하며 견조한 성장성을 기록했다. 보종별로 보면 연금보험이 17.3% YoY 감소한 반면, 보장성 및 저축성 보험은 각각 10.5% YoY, 96.7% YoY 증가했다"라고 밝혔다. 한편 "투자수익률 하향 조정 (2016년 4.4% --> 4.0%, 2017년 4.3% --> 3.9%), 변액보험 관련 준비금 적립 상향 조정 및 금리 하락 추세가 예상보다 오래 지속되고 있는 점 등을 반영하여 동사의 2016년 및 2017년 순이익을 각각 23.0%, 20.4% 하향 조정한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 10,000원이 고점으로, 반대로 9,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 8,700수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | OUTPERFORM(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 8,500 | 11,000 | 7,300 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 8,700원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 11,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 7,300원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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