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[투데이리포트]한화생명, "무심한 금리 환경..."TRADING BUY(유지)_대우
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| 대우증권은 23일 한화생명(088350)에 대해 "무심한 금리 환경"라며 투자의견을 'TRADING BUY(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 8,200원으로 내놓았다. 대우증권 정길원, 김주현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY(유지)'의견은 대우증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '트레이딩매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 8,200원은 직전에 발표된 목표가 9,600원 대비 -14.6% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대우증권은 한화생명(088350)에 대해 "16년의 환경 역시 지난 해와 다르지 않다. 금리 하락의 가능성은 높아지고 있고, RBC 강화에 따른 자본비용의 증가도 예정되어 있으며, 신계약 성장도 제한되는 등 내재가치의 증가 여지는 점점 줄어들고 있기 때문이다"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "IFRS 2단계 도입의 윤곽이 하반기에는 드러날 것으로 보인다. 국내 대형 생보사들의 경우 금리 역마진 상품의 준비금 부족액을 처리하는데 있어 상당한 잡음이 발생할 것이다. 필요한 자본확충의 규모·방법·시기 등과 함께 배당의 수준도 위축될 가능성도 경계해야 한다"라고 밝혔다. 한편 "배당과 관련되어서는 은행의 바젤Ⅲ 구성 중 ‘자본보전 완충자본 제도’(자본비율의 수준에 따라 이익배당, 자사주매입 등 이익의 사외유출이 단계적으로 제한)의 형태가 준용될 것으로 보인다. 금리와 자본규제의 부담이 약화되지 않는다면 주가의 강한 반등은 제한될 수 밖에 없다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년5월 9,600원까지 높아졌다가 2015년2월 8,900원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 8,200원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | TRADING BUY(유지) |
| 목표주가 | 8,817 | 9,500 | 8,200 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대우증권에서 발표된 'TRADING BUY(유지)'의견 및 목표주가 8,200원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KTB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 9,500원을 제시한 바 있다. |
| <대우증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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