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[투데이리포트]한화생명, "2015년을 위해 ..."매수_HMC
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| HMC증권은 16일 한화생명(088350)에 대해 "2015년을 위해 준비를 한 2014년"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 9,200원을 내놓았다. HMC증권 이신영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 HMC증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 19.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing HMC증권은 한화생명(088350)에 대해 "4분기 실적이 예상을 하회였으나, 주로 일회성 비용이 예상보다 컸던것에 기인하고, 기존에 우리가 추정했던 구조조정으로 인한 비용 개선효과 및 투자이익률 추세 자체는 변함이 없다고 판단되어 15F 순이익은 +0.4% 미세 조정한다"라고 분석했다. 또한 HMC증권은 "4분기에는 해외관련 투자가 거의 없어 신규투자수익률이 3% 중반 (3분기 4.8%)으로 떨어졌지만, 재분류 효과로 인해 높아진 RBC비율 (4분기 321%, 3분기 244%) 감안시 15년1분기부터 다시 해외/주식/대체 등 투자비중을 다시 높일 수 있을 것으로 보여 신규투자 수익률은 4%대 이상으로 복귀할 것으로 예상된다"라고 밝혔다. 한편 "EV 산정시 낮아진 시장금리를 반영한 투자수익률 가정 하락으로 (4.5%-->3.8%) 보유계약가치가 마이너스로 바뀌었지만, 실제 현재 신규투자수익률 추이 (해외투자 등으로 인해 FY14년 4.8%)를 감안시 operating variance는 플러스가 나올 가능성이 높을 것으로 추정된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 목표주가는 2014년9월 8,600원이 저점으로 제시된 이후 2014년11월 10,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 9,200원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | MARKETPERFORM(신규) |
| 목표주가 | 9,038 | 9,800 | 7,700 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 HMC증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 9,200원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 9,800원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동부증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 7,700원을 제시한 바 있다. |
| <HMC증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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