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[투데이리포트]한화생명, "금리를 움직일 수 ..."매수(유지)_우리
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| 우리증권은 21일 한화생명(088350)에 대해 "금리를 움직일 수 없다면 손해율 관리"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 8,100원으로 내놓았다. 우리증권 한승희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 우리증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 8,100원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 우리증권은 한화생명(088350)에 대해 "동사는 3QFY13에 수입보험료 3조7,628억원(-10.9% y-y, +20.7% q-q), 당기순이익 1,220억원(20.3% y-y, -19.2% q-q)을 기록, 순이익은 당사 예상치(1,111억원)를 상회했다. 예상외로 사업비율과 손해율이 낮았고, 투자이익률도 5.0%로 전분기와 동일한 수준을 유지하면서 높은 효율성을 나타내었기 때문이다"라고 분석했다. 또한 우리증권은 "2014년에 수입보험료 12조7천억원(-8.5% y-y), 당기순이익 5,149억원(+14.9% y-y)을 시현할 전망 (ROE는 약 7.2%로 추정). 금리 방향성에 의해 역마진 개선 여부가 결정될 것이며 이차손실은 회사 의지로 제어할 수 없으므로, 사차익(위험률차)에 총력할 수 밖에 없다"라고 밝혔다. 한편 "요동치는 금융시장에서 수십년의 금리 전망은 거의 불가능에 가깝다. 따라서 이러한 진폭을 내재하고 있는 valuation 기법을 근간으로 삼고 주식 투자를 하기엔 어려운 것으로 판단. 결국 EV 발표에서의 주요 함의는 EV의 절대적 수치에서 찾을 수 없으며, 동사의 기업가치가 금리에 극단적으로 민감하다는 것으로 정리될 수 있다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics |
| 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 높게 하향조정되면서 계속 낮아지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 8,288 | 9,500 | 7,200 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 우리증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 8,100원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 9,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 7,200원을 제시한 바 있다. |
| <우리증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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