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[투데이리포트]한화생명, "위험손해율 하락으로..."매수(유지)_한화
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| 한화증권은 21일 한화생명(088350)에 대해 "위험손해율 하락으로 실적 개선 기반 마련하다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 9,500원을 내놓았다. 한화증권 윤태호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한화증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 38.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 한화증권은 한화생명(088350)에 대해 "주가 정상화를 위해서는 궁극적으로는 시중 금리의 방향성이 중요하다. 시기의 차이가 있을 뿐 당사는 시중금리의 점진적 우상향과 점진적인 기업가치 개선을 전망한다. 시중 금리가 2013년 중 바닥을 다졌다는 점은 부인할 수 없고, 현재 이차익 부진을 안정적인 위험률차익으로 보완해 실적 추정의 가시성을 높인 점을 긍정적으로 평가한다"라고 분석했다. 또한 한화증권은 "연율화 기준 동사의 연간 위험률차익은 3,782억원으로 세전이익의 65% 이상을 차지한다. 역마진구조에 따른 이차익 부진을 위험률차익이 상당 부분 상쇄하고 있으며 업계 최저 수준의 위험손해율이 향후 실적 개선의 기반이 될 전망"라고 밝혔다. 한편 "동사의 위험손해율 1%p 하락 시 연간 세전이익은 3.5% 증가한다. 중기적으로 위험손해율이 3%p 하락한다면 세전이익은 10.6% 증가한다. 향후 시중금리 반등으로 투자여건이 개선된다면 안정적인 위험률차익을 기반으로 흑자로 돌아서는 이차익이 실적 개선에 Trigger가 될 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 한화증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 8,288 | 9,500 | 7,200 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 한화증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 9,500원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 14.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 7,200원을 제시한 바 있다. |
| <한화증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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