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[투데이리포트]한화생명, "안정적인 사차익과 ..."매수(유지)_한화
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| 한화증권은 9일 한화생명(088350)에 대해 "안정적인 사차익과 가시성 높은 역마진 구조 해소가 펀더멘털 개선 Key"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 9,500원을 내놓았다. 한화증권 윤태호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한화증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 40.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 한화증권은 한화생명(088350)에 대해 "FY13 1Q 위험손해율이 81.0%(YoY -1.6%p, QoQ -2.5%p)로 하락함에 따라 보험핵심 이익인 사차익은 전년 동기 대비 62.5% 증가한 910억을 시현했다. 안정적으로 증가하는 사차익과 해소 중인 역마진 구조가 저금리로 눌려있던 펀더멘털 회복으로 이어질 전망"라고 분석했다. 또한 한화증권은 "과거 3년 동안 저금리 부담으로 발생했던 변액보증옵션 적립금이 실적 부진의 주요인으로 작용했지만, 향후 시중 금리 상승으로 실적 부진의 주요인이던 적립금 이슈는 소멸될 것으로 판단한다. 따라서 FY13 2Q부터는 일회성 요인 해소에 따른 점진적 실적 회복이 예상된다"라고 밝혔다. 한편 "속도는 느리지만 보험사 핵심 지표인 사차익, 부채구조, 신계약 등 대부분의 영역에서 가시적인 성과를 내고 있기에 과거 디스카운트 요인 해소가 점진적 주가 상승으로 이어질 것으"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 한화증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수 | MARKETPERFORM |
| 목표주가 | 8,180 | 9,500 | 7,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 한화증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 9,500원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나대투증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 9,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이트레이드증권은 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 7,000원을 제시한 바 있다. |
| <한화증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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