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[투데이리포트]한화생명, "1QFY13 추정치..."HOLD(유지)_동부
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| 동부증권은 9일 한화생명(088350)에 대해 "1QFY13 추정치를 소폭 상회한 실적 시현"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 7,700원을 내놓았다. 동부증권 이병건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하다가 이번에 목표가가 하향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 동부증권은 한화생명(088350)에 대해 "1QFY13 동사는 -18.0%YoY, +96.1%QoQ로 당사의 추정치를 소폭 상회한 1,160억원의 당기순이익을 시현했다. 최근 금리 상승에 따른 순자산 감소가 반영되어 변액보험 최저보증준비금 208억원이 추가적립되었고 주가 하락에 따른 손상차손 113억원이 발생했지만, 4QFY12에는 일회적 손실이 800억원에 달할 만큼 기저효과가 컸었기 때문에 금분기 실적은 다소 개선된 것으로 분석된다"라고 분석했다. 또한 동부증권은 "금리가 추가적으로 상승할 가능성이 높고, 한화손보 증자에 따라 소폭이나마 RBC비율 하락의 가능성이 있으며, RBC비율 제도 강화가 추진되고 있다는 점에서 RBC비율이 가장 큰 부담이 될 것으로 예상한다. 극단적인 상황을 우려할 필요는 없겠으나 적극적 주주환원을 기대하기 어렵고, 배당도 늘어나기 어려울 것"라고 밝혔다. 한편 "일반적인 상황이라면 금리상승에 따른 운용자산이익률 상승과 역마진 해소에 주목해야하며, 이에 따라 EV(Embedded Value, 내재가치) 개선가능성을 반영해 Target P/B를 상향해야할 것이다. 그러나 현 상황은 불확실성이 더 크게 문제되는 상황이라는 판단하에 기존 Target P/B 1.3배를 그대로 유지한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics |
| 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수 | MARKETPERFORM |
| 목표주가 | 8,180 | 9,500 | 7,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 동부증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 7,700원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나대투증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 9,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이트레이드증권은 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 7,000원을 제시한 바 있다. |
| <동부증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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