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[투데이리포트]한화생명, "이익 측면에서는 부..."MARKETPERFORM(유지)_대신
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| 대신증권은 9일 한화생명(088350)에 대해 "이익 측면에서는 부진하였지만 내용 측면에서는 양호"라며 투자의견을 'MARKETPERFORM(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 8,300원을 내놓았다. 대신증권 강승건, 이민희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'MARKETPERFORM(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'MARKETPERFORM(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대신증권은 한화생명(088350)에 대해 "위험손해율의 지속적인 하락, 금리 상승기의 RBC 비율 관리 노력 등은 긍정적으로 평가한다. 하지만 이자차 스프레드 마진 악화 부담은 여전히 남아있다고 판단하고 있으며 지난 4분기(1~3월) 절판 이후의 보장성 보험 성장이 정체되고 있는 부분은 부담 요인"라고 분석했다. 또한 대신증권은 "동사의 1분기 순이익이 전년동기대비 감소한 이유는 유가증권 손상차손 113억원과 변액보험 보증준비금 208억원 등 일회성 비용이 반영되었기 때문. 이번 분기에 반영된 보증준비금 추가적립은 주가시장 하락에 따른 NAV 감소가 원인이며 NAV 회복시 환입될 수 있다"라고 밝혔다. 한편 "만기보유증권의 높은 비중은 구조적으로 채권금리 상승에 따른 RBC 비율 하락을 방어해 줄 것이고 듀레이션 gap 방식의 금리위험액 산출 기준을 적용받고 있기 때문에 향후에도 듀레이션 관리를 통해 지급여력기준금액 증가를 일정 부분 관리할 수 있을 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2012년8월 10,000원까지 높아졌다가 2013년5월 8,300원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 8,300원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수 | MARKETPERFORM |
| 목표주가 | 8,233 | 9,500 | 7,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대신증권에서 발표된 'MARKETPERFORM(유지)'의견 및 목표주가 8,300원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나대투증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 9,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이트레이드증권은 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 7,000원을 제시한 바 있다. |
| <대신증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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