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[투데이리포트]한화생명, "저금리의 영향으로 ..."시장수익률(하향)_대신
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| 대신증권은 23일 한화생명(088350)에 대해 "저금리의 영향으로 미래이익의 가치 크게 감소"라며 투자의견을 '시장수익률(하향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 8,300원을 내놓았다. 대신증권 강승건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '시장수익률(하향)'의견은 대신증권의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 '시장수익률(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대신증권은 한화생명(088350)에 대해 "동사에 대한 투자의견을 하향하는 이유는 저금리의 영향으로 보유계약가치가 82.1% 급감하였으며 현재의 금리 수준을 감안할 때 단기간내 투자수익률 상향을 통한 기업가치 제고를 기대하기 힘들기 때문"라고 분석했다. 또한 대신증권은 "동사는 경쟁사 대비 경직된 부채구조를 가지고 있어 저금리의 영향이 더 크게 나타난 것으로 판단된다. FY13년 신계약을 통해 VIF가 회복되겠지만 지금의 저금리 상황을 감안하면 의미있는 회복이 나타나기 힘들 것으로 전망된다"라고 밝혔다. 한편 "FY13년 순이익은 전년동기대비 소폭 증가할 것으로 전망된다. 지난해 판매한 암/상해보험의 보험료 유입으로 위험보험료 증가율이 상승하고 있으며 위험손해율의 안정으로 사차마진은 증가할 것으로 전망된다. 다만 저금리의 영향과 처분이익 시현 기회 축소로 이차에서의 부담은 지속될 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2012년5월 10,000원까지 높아졌다가 2012년11월 9,300원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 8,300원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 8,243 | 9,500 | 7,200 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대신증권에서 발표된 '시장수익률(하향)'의견 및 목표주가 8,300원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나대투증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 9,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 7,200원을 제시한 바 있다. |
| <대신증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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