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[투데이리포트]한화생명, "운용부문 부진에 따..."HOLD_삼성
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| 삼성증권은 7일 한화생명(088350)에 대해 "운용부문 부진에 따른 순익 감소"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 7,700원을 내놓았다. 삼성증권 장효선, 민경완 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 4.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권은 한화생명(088350)에 대해 "동사의 3분기 연결기준 순이익은 1,047억원으로 YoY 23.0% 감소하며 당사의 예상과 일치하였지만 평년 대비 다소 부진한 실적을 기록하였는데, 이는 지급보험금 감소에 의한 손해율 하락 및 (YoY 2.2%p) 매출 증대에 따른 사업비율 개선(YoY 1.9%p)에도 불구, 의도적인 Capital gain을 최소화하며(YoY 554억원 감소) 운용자산이익률이 YoY 0.8%p 하락하였기 때문"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "동사에 대한 HOLD 투자의견 및 목표주가 7,700원을 유지하는 이유는 향후 머니무브에 따른 자금 이동이 가시화 된다 해도, RM능력, HNW고객기반, 자본여력 등에서 Top tier 대비 상대적 메리트가 제한적이기 때문"라고 밝혔다. 한편 "보장성과 저축성의 양호한 Balance, 사차 및 비차에서의 안정적 마진 확보 등 긍정적 측면 역시 확연한 상황에서 추가적 Downside Risk는 제한적인 상황. 향후 보장성 부문에서의 차별화된 성장 전략 및 해외시장에서의 성과 가시화 등이 주가 Rerating의 관건으로 작용할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년2월 7,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 7,700원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(신규) | HOLD |
| 목표주가 | 8,925 | 9,500 | 7,700 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 7,700원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화증권은 투자의견 'BUY(REINITIATE)'에 목표주가 9,500원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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