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[투데이리포트]한화생명, "3Q 실적은 YoY..."매수(유지)_신한금융투자
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| 신한금융투자증권은 9일 한화생명(088350)에 대해 "3Q 실적은 YoY 8.1% 감소 예상, 오버행 이슈에 대해서도 관심 필요"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 8,900원을 내놓았다. 신한금융투자증권 송인찬, 이관희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 신한금융투자증권은 한화생명(088350)에 대해 "보험업 전반적인 이슈이나 저금리에 따른 운용수익률 하락 가능성은 부담스럽다. 동사의 경우 운용수익률 10bp 변동시 EPS에 미치는 영향이 6.8%라는 점에서 손해보험사(평균 3.0%)보다 더욱 민감하다. 또한 24.8%의 지분을 보유하고 있는 예금보험공사가 매각 주관사를 선정하였다는 점에서 오버행 이슈가 있다는 점도 고려할 필요가 있다"라고 분석했다. 또한 신한금융투자증권은 "2분기 손해율이 전년대비 1.7%p 상승한 87.8%를 기록하였는데 이는 적립기준 변경에 따른 효과였다. 또한 보장성 APE(Annualized Premium Equivalent)가 3.0% 성장하여 1분기 두자리수(10.8%)대비 하락한 점도 Check가 필요하다"라고 밝혔다. 한편 "2012년 3분기 순이익은 전년대비 8.1% 악화된 1,458억원을 달성할 전망이다(K-IFRS기준). 다만 FY11 3Q에 환입된 CLN 평가이익 160억원을 감안하면 약 1.2% 증가한 수치이다. 또한 수입보험료는 3.7조원을 기록할 수 있어 여전히 견조한 흐름이 예상된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 신한금융투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년11월 8,100원이 저점으로 제시된 이후 2012년2월 9,100원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 8,900원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 중립(하향) |
| 목표주가 | 8,863 | 10,000 | 7,700 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 신한금융투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 8,900원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 10,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 7,700원을 제시한 바 있다. |
| <신한금융투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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