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[투데이리포트]대한생명, "예상을 하회하는 F..."매수(유지)_우리
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| 우리증권은 20일 대한생명(088350)에 대해 "예상을 하회하는 FY09 EV"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 9,900원으로 내놓았다. 우리증권 한승희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 우리증권에서는 올해들어 처음 내놓는 매매의견이며 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 우리증권은 대한생명(088350)에 대해 "동사의 EV는 당사 추정치(7조 6,870억원)를 9% 하회하였는데, 보유계약가치 부문에서 괴리가 컸다. 예상치와 편차는 금리 하락(5년물 29bps 하락)으로 투자수익률 가정을 15bp 하향하면서 3,100억원의 가정사항 변경 요인이 가장 컸다"라고 분석했다. 또한 우리증권은 "신계약가치도 당사 예상치를 하회하였는데, 이는 보장성보험 비중이 약 1%p 하락하면서 포트폴리오 믹스의 변화가 있었기 때문 (신계약 수익성 7.2% → 7.0% 하락)"라고 밝혔다. 한편 "동사는 역마진 구조가 크기 때문에 투자수익률 변화에 따른 EV 민감도가 높고, 보유채권 규모가 큰 만큼 채권평가손익의 swing도 클 수 밖에 없는 구조. 점진적 기준 금리 인상이 sentiment 상 긍정적으로 작용할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics |
| 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어드는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(신규) | HOLD |
| 목표주가 | 10,267 | 11,000 | 9,300 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 우리증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 9,900원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 솔로몬증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 11,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국증권은 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 9,300원을 제시한 바 있다. |
| <우리증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||
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