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하나금융투자에서 6일 한화생명(088350)에 대해 "금리가 해결 중"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 3,900원을 내놓았다.

하나금융투자 이홍재 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 한화생명(088350)에 대해 "IFRS17 관련, 공정가치법 적용 시 CSM은 5조원, 年 상각률은 8%대로 파악. 수정소급법 적용 가능성은 높지 않다고 판단. 회사측에서 제시한 신계약 CSM 가이던스는 1.8~2.0조원인데, 이러한 방향성이 장기적으로 유지되려면 기본적으로는 신계약 성장이 있겠지만, 부가적으로 순자산 변동성에 대응하기 위한 ALM이 상당히 중요. 자산 듀레이션 확대 속도 지속 모니터링할 필요가 있다고 판단. 현재보다 자산 듀레이션 약 3~4년 추가 확대 필요할 것으로 추정."라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "1분기 순이익(별도)은 509억원(YoY -73.8%, QoQ -10.2%)으로 컨센서스에 부합하는 수준을 기록. 22년 연간 순이익은 전년 比 -10.8% 감소한 3,663억원(ROE 3.8%)으로 추정. "라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2021년4월 3,100원이 저점으로 제시된 이후 2021년10월 4,200원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 3,900원으로 다소 하향조정되고 있다.

오늘 하나금융투자에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 3,900원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 4,600원을 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자증권은 투자의견 'HOLD(상향)'에 목표주가 3,050원을 제시한 바 있다.

[하나금융투자 투자의견 추이]

- 2022.05.06 목표가 3,900 투자의견 BUY

- 2022.02.18 목표가 3,900 투자의견 BUY

- 2022.01.04 목표가 4,200 투자의견 BUY

- 2021.10.29 목표가 4,200 투자의견 BUY

- 2021.09.28 목표가 4,000 투자의견 BUY(상향)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2022.05.06 목표가 3,900 투자의견 BUY 하나금융투자

- 2022.05.03 목표가 4,200 투자의견 BUY(유지) 한화투자증권

- 2022.05.02 목표가 4,500 투자의견 BUY(유지) 유안타증권

- 2022.05.02 목표가 3,500 투자의견 HOLD (MAINTAIN) 이베스트투자증권