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KB증권에서 6일 한화생명(088350)에 대해 "3Q21 Preview: 비차이익 개선으로 별도기준 이익 증가"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 4,000원을 내놓았다.

KB증권 강승건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 9.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 한화생명(088350)에 대해 "1) 업계 공통요인이지만 보장성 신계약 판매 부진이 2분기에 이어 3분기에도 지속될 것으로 전망되며 2) 판매 조직 분사 이후 본사 비차이익은 크게 개선되고 있지만 판매 자회사 실적 안정화가 가시화되기 위해서는 좀더 시간이 필요하다고 판단됨. 최근 가파르게 상승하고 있는 장기 채권금리는 IFRS17 전환시점에 자본방어 측면에서는 유리한 환경이지만 당장의 RBC 비율에는 부담이 된다는 점에서 적절한 관리가 필요한 시점이라고 판단됨. "라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "3Q21 별도 기준 순이익은 1,123억원으로 전년동기대비 71.6% 증가할 것으로 전망됨. 컨센서스 대비 53.1% 높은 수준. 한화생명은 별도 이익을 기준으로 배당성향을 적용한다는 점에서 배당 측면에서는 연초대비 우려가 축소될 것으로 전망됨. "라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2021년3월 2,900원이 저점으로 제시된 이후 2021년5월 4,300원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 4,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 4,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 5,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 4,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2021.10.06 목표가 4,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2021.07.29 목표가 3,800 투자의견 HOLD(유지)

- 2021.07.07 목표가 4,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2021.05.14 목표가 4,300 투자의견 HOLD(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2021.10.06 목표가 4,000 투자의견 HOLD(유지) KB증권

- 2021.09.28 목표가 4,000 투자의견 BUY(상향) 하나금융투자

- 2021.08.03 목표가 4,000 투자의견 BUY(신규) 한화투자증권

- 2021.07.30 목표가 4,000 투자의견 HOLD 삼성증권