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KB증권에서 14일 한화생명(088350)에 대해 "1Q21 Review: 2020년 이익을 1분기 대부분 달성 "라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 4,300원을 내놓았다.

KB증권 강승건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 높아졌고 또한 이번 목표가의 상승폭도 더욱 커진 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 한화생명(088350)에 대해 "1) 어닝서프라이즈의 원인이 채권/주식/대체투자 처분이익 2,348억원과 변액손익 환입 300억원에 기인하며 경상적 이익 수준 개선은 제한적인 상황이며, 2) 지난해 연말대비 10년물 금리가 34bp 상승하며 한화생명의 별도기준 자본은 12.0조원에서 10.6조원으로 감소, RBC 비율은 205%로 40.6%p 하락하면서 회계상, 그리고 감독자본상 부정적 측면이 상대적으로 크게 반영됨. "라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "1Q21 별도 기준 순이익은 1,942억원으로 전년동기대비 306.1% 증가하였음. 보험이익은 1,829억원으로 전년동기대비 24.1% 증가하였고 이자차 역마진 스프레드는 전년동기대비 8bp 악화되었음. 보장성 신계약은 채널 분사의 영향으로 29.3% 감소하였음. 컨퍼런스콜에서 보완자본 발행보다는 시장/신용 위험액 관리를 통해 대응하겠다는 전략을 감안할 때 향후 RBC 민감도 축소는 제한적일 것으로 판단됨. "라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2,900원이 고점으로, 반대로 1,700원이 저점으로 제시된 이후 이번에 4,300수준으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 4,300원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 'MARKETPERFORM(유지)'에 목표주가 2,800원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2021.05.14 목표가 4,300 투자의견 HOLD(유지)

- 2021.03.29 목표가 2,900 투자의견 HOLD(유지)

- 2020.08.13 목표가 1,700 투자의견 HOLD(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2021.05.14 목표가 4,300 투자의견 HOLD(유지) KB증권

- 2021.05.14 목표가 4,000 투자의견 NEUTRAL 하나금융투자

- 2021.04.22 목표가 4,100 투자의견 BUY(유지) 신한금융투자

- 2021.02.19 목표가 3,500 투자의견 BUY(유지) 유안타증권