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KB증권에서 29일 한화생명(088350)에 대해 "1Q21 Preview: 견조한 처분이익과 변액손익 부담 축소"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 2,900원을 내놓았다.

KB증권 강승건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 작년 연말의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 2.7%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 한화생명(088350)에 대해 "1) 판매 자회사 수익성에 대한 기대감은 있지만 단기 효과는 제한적일 것이고 2) 금리 상승에 따라 LAT 잉여 측면에서 긍정적이지만 절대 규모 측면에서는 불확실성이 남아 있음. 또한 3) 4Q20 RBC 비율은 239%로 여유가 있지만 금리 10bp 당 -8%p의 민감도를 감안할 때 금리가 너무 빠르게 상승하면 보완자본 관련 비용 증가 가능성 또한 존재함. "라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "1Q21 별도 기준 순이익은 1,429억원으로 전년동기대비 198.8% 증가할 것으로 전망됨. 컨센서스 대비 73.9% 높은 수준. 1분기 별도기준 순이익은 1,429억원으로 직전 전망치 대비 63.8% 상회할 것으로 예상되며 이를 반영하여 연간 별도기준 순이익 전망치를 3,131억원으로 직전대비 15.3% 상향함. 1분기 이익 증가의 핵심요인은 견조한 처분이익 기여도에 있다는 점에서 경상 수익성 변화는 제한적. "라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2020년3월 1,700원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 2,900원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 2,900원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 4,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 'MARKETPERFORM(유지)'에 목표주가 2,800원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2021.03.29 목표가 2,900 투자의견 HOLD(유지)

- 2020.08.13 목표가 1,700 투자의견 HOLD(유지)

- 2020.03.26 목표가 1,700 투자의견 HOLD(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2021.03.29 목표가 2,900 투자의견 HOLD(유지) KB증권

- 2021.02.19 목표가 3,300 투자의견 BUY(유지) 신한금융투자

- 2021.02.19 목표가 3,500 투자의견 BUY(유지) 유안타증권

- 2021.02.19 목표가 2,800 투자의견 MARKETPERFORM(유지) 대신증권