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NH투자증권에서 21일 한화생명(088350)에 대해 "이어지는 고난의 행군"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 2,600원을 내놓았다.

NH투자증권 정준섭 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 NH투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 32%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

NH투자증권에서 한화생명(088350)에 대해 "현재 RBC 부채듀레이션은 10.6년, 자산듀레이션은 8.4년. 올해 부채듀레이션 확대가 예상되는 상황에서 듀레이션 매칭을 위해서는 지속적인 장기채 매입이 필요하나, 그만큼 보유이원 개선(이차익 개선)은 어려워질 수밖에 없음. 게다가 손해율 악화 흐름 때문에 사차익도 개선이 어려운 만큼,올해는 작년 주식 손상차손의 기저효과 이상의 증익은 기대하기 쉽지 않은상황. "라고 분석했다.

또한 NH투자증권에서 "별도기준 4분기 397억원의 순손실 (y-y 적자폭 확대) 기록. 4분기에만 변액 보증준비금 3,082억원을 적립. "라고 밝혔다.

한편 "목표주가 2,600원으로 하향. 동사는 작년에 이어 올해도 적극적인 신계약가치 증대 및 전사적 비용절감 노력이 예상되나, 손해율 상승과 금리 하락이라는 외부환경 악화 영향을 피하기는 어려워 보임. 당분간 의미있는 실적 개선은 쉽지 않을 것. "라고 전망했다.

◆ Report statistics

NH투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2019년7월 4,300원까지 높아졌다가 2019년8월 3,100원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 2,600원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 NH투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 2,600원은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 3,100원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하이투자증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 2,100원을 제시한 바 있다.

[NH투자증권 투자의견 추이]

- 2020.02.21 목표가 2,600 투자의견 BUY(유지)

- 2019.10.01 목표가 3,100 투자의견 BUY(유지)

- 2019.08.09 목표가 3,100 투자의견 BUY(유지)

- 2019.07.05 목표가 4,300 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.02.21 목표가 2,600 투자의견 BUY(유지) NH투자증권

- 2020.02.21 목표가 2,100 투자의견 HOLD(유지) KB증권

- 2020.02.21 목표가 2,100 투자의견 HOLD(유지) 하이투자증권

- 2020.01.20 목표가 2,700 투자의견 HOLD(유지) 유안타증권