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[투데이리포트]한화생명, "비경상 요인은 축소…" BUY (MAINTAIN)-하이투자증권
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| 하이투자증권에서 22일 한화생명(088350)에 대해 "비경상 요인은 축소되었지만 투자부분의 부진으로 실적 악화"라며 투자의견을 'BUY (MAINTAIN)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 5,200원을 내놓았다. 하이투자증권 강승건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY (MAINTAIN)'의견은 하이투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 20%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 하이투자증권에서 한화생명(088350)에 대해 "4 분기 별도기준 순이익은 -261 억원으로 우리 전망치 및 컨센서스를 하회하였음. 원인은 1) 영업일수 증가 효과를 넘어서는 손해율 상승과 성과급 부담 확대로 보험이익이 전년동기대비 30.8% 감소하였고 2) Swap spread 악화로 인한 해외투자자산의 수익률 하락으로 투자부분의 부진이 지속되었기 때문임"라고 분석했다. 또한 하이투자증권에서 "동사의 2019 년 별도기준 순이익은 3,672 억원으로 2018 년대비 2.2% 증가할 것으로 전망됨. 동사의 보장성 신계약 판매 확대, 및 보험이익 관리 노력에도 불구하고 보험이익의 빠른 회복을 기대하기 어려운 상황이며 해외투자자산의 수익률 회복 또한 시간이 소요되는 일이기 때문임"라고 밝혔다. 한편 "미국의 기준금리 인상에 대한 기대감이 낮아지면서 Swap rate 개선에 대한 기대감이 확대되고 있으며 유로 통화자산 비중을 확대하며 수익률 방어에 집중하고 있지만 개선이 되기까지 시간이 소요될 것으로 전망됨. 동사의 보장성 신계약 APE 는 2,283 억원으로 전년과 유사한 수준을 시현하였지만 지난해 4 분기 신계약 판매가 부진하였다는 기저를 감안할 때 평이한 수준으로 평가됨"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 하이투자증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년4월 8,000원까지 높아졌다가 2018년11월 6,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 5,200원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY(유지) | BUY(유지) |
| 목표주가 | 5,300 | 5,400 | 5,200 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 하이투자증권에서 발표된 'BUY (MAINTAIN)'의견 및 목표주가 5,200원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 5,400원을 제시한 바 있다. |
| <하이투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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