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[투데이리포트]한화생명, "시장금리 상승과 사…" 매수(유지)-SK증권
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| SK증권에서 13일 한화생명(088350)에 대해 "시장금리 상승과 사차이익 확대를 기대하며"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 9,600원을 내놓았다. SK증권 김도하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing SK증권에서 한화생명(088350)에 대해 "금리 상승기의 수혜가 예상되는 보험주 중에서도 고정금리 보험계약 비중과 금리의 신계약가치 민감도가 높은 한화생명은 시장금리 상승에 따른 가치 증대가 가장 클 것으로 기대된다"라고 분석했다. 또한 SK증권에서 "동사의 3Q17 별도 당기순이익은 1,303 억원 (-13.4% YoY)으로 당사 추정치 및 시장 컨센서스를 각각 8.6%, 7.4% 하회함. 기대를 하회한 원인은 IBNR 추가전입 (200 억원 수준)에 따른 것으로 이를 감안 시 무난한 실적을 기록한 것으로 판단된다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 신계약마진율은 전년대비 상승한 34% 수준으로 예상돼 신계약가치는 YoY 증가할 전망. 동사의 3Q17 위험손해율은 81.5% (+5.8%p YoY, IBNR 제외 시 77.9%)로 영업일수 증가 및 장기연휴 직전 청구집중, IBNR 전입 등으로 상승했으나, 4Q17 에는 오히려 해당 요인들의 반작용으로 손해율이 평탄화될 것 (4Q17E 71.2%, 2017E 76.8%)"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics SK증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년5월 8,300원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 9,600원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(상향) | TRADING BUY |
| 목표주가 | 9,310 | 10,000 | 8,500 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 9,600원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 10,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 8,500원을 제시한 바 있다. |
| <SK증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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