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[투데이리포트]한화생명, "시장금리 상승기의 …" 매수(신규편입)-SK증권
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| SK증권에서 29일 한화생명(088350)에 대해 "시장금리 상승기의 수혜가 기대되는 생명보험주"라며 투자의견을 '매수(신규편입)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 8,300원을 내놓았다. SK증권 김도하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(신규편입)'의견은 SK증권에서는 올해들어 처음 내놓는 매매의견이며 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing SK증권에서 한화생명(088350)에 대해 "동사는 저금리 장기화로 이차역마진 부담을 지속해왔으나, 역으로 금리 상승기에는 더 큰 수혜를 입을 것으로 기대된다. 높은 고정금리부 준비금 비중 (1Q17 48%) 및 negative 듀레이션 갭 (1Q17 -0.4 년)에 따라 금리 상승에 따른 비용부담 증가를 이자수익의 증가가 상회하며, 그 증가율 또한 타사보다 높을 것으로 예상되기 때문"라고 분석했다. 또한 SK증권에서 "동사는 마진율이 높은 보장성 상품 (2016 년 신계약마진 전체 27% vs. 보장성 40%대) 판매 확대로 포트폴리오 개선 노력을 지속하고 있어 질적인 성장에 따른 가치 증대도 예상된다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 2017 년 당기순이익은 4,940 억원 (+56.8% YoY)으로, 2016 년의 자살보험금 이슈 소멸 및 변액보증 준비금 추가전입 감소로 책임준비금 전입액이 6,000 억원 수준 감소함에 따라 큰 폭의 이익 성장을 시현할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics |
| 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 7,980 | 8,900 | 7,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 SK증권에서 발표된 '매수(신규편입)'의견 및 목표주가 8,300원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 HMC투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 8,900원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 7,000원을 제시한 바 있다. |
| <SK증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||
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