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[투데이리포트]한화생명, "PBR 0.47x는…" 매수(유지)-교보증권
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| 교보증권에서 13일 한화생명(088350)에 대해 "PBR 0.47x는 너무하다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 8,000원을 내놓았다. 교보증권 박혜진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 교보증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 교보증권에서 한화생명(088350)에 대해 "최근 자본 우려로 인해 주가는 약세를 면치 못하고 있는데 제도에 대한 우려는 동사만의 이슈는 아니며 신종자본증권 5,000억원 발행을 통해 자본확충에 선제적으로 대응하고 있다. 뿐만 아니라 동사는 금리민감도가 가장 크기 때문에 이익개선도 빠를 것으로 전망, PBR 0.47x의 주가는 매수기회를 제공하는 매력적인 구간이라고 판단된다"라고 분석했다. 또한 교보증권에서 "2016년 순이익은 ‘15년 대비 -23% 감소한 3,825억원을 기록했는데, 보장성APE 6.6% 증가, 신계약 가치는 24.5% 성장하는 등 보험영업은 개선되었지만 ‘15년 대비 이차역마진이 확대되면서 투자이익감소 및 변액보증준비금 적립 등에 기인한다"라고 밝혔다. 한편 "RBC비율은 16년 말 200%는 상회하였지만 새롭게 적용되는 기준으로 사측은 -90%p 가량 하락할 것으로 예상하고 있다. 만기보유증권 계정 재분류로 금리민감도 축소, 신종자본증권(1분기 중 5,000억원 발행 예정) 발행, 변액보험 보증 리스크 헤지 등으로 비율하락에 방어할 계획"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 교보증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년2월 11,000원까지 높아졌다가 2016년9월 8,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 8,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | 시장수익률(유지) |
| 목표주가 | 7,913 | 8,900 | 7,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 교보증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 8,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 HMC투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 8,900원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권에서 투자의견 'MARKETPERFORM(유지)'에 목표주가 7,000원을 제시한 바 있다. |
| <교보증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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