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[투데이리포트]한화생명, "펀더멘털 개선 vs…" HOLD-삼성증권
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| 삼성증권에서 27일 한화생명(088350)에 대해 "펀더멘털 개선 vs 불확실성 증대"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 7,300원을 내놓았다. 삼성증권 장효선, 이명준 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 반면에 작년 연말의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 12%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권에서 한화생명(088350)에 대해 "사측에서 제시한 17년 가이던스 위험손해율 77% (0.8%p 개선) 및 운용수익률 3.8% (0.3%p 하락)는 현실적으로 달성 가능한 수준인 것으로 보이고, 현 금리 수준(국고채 5년물 1.9%) 유지시 연간 1,700억원에 달하는 변액보증준비금 추가적립 부담이 해소될 것으로 예상되는 점 역시 긍정적"라고 분석했다. 또한 삼성증권에서 "현재 시장의 이목이 펀더멘털 개선보다는 자본적정성에 집중된 것에 기인하여 동사에 대한 HOLD 투자의견 및 목표주가 7,300원을 유지한다. 동사 RBC비율은 연결효과 및 신용리스크 신뢰수준 상향 이후 200%에 불과하여, 향후 신RBC 제도 도입 영향을 감안하면 자본에 대한 우려를 불식시키기에는 부족한 수준"라고 밝혔다. 한편 "특히 최근 금리상승에 따라 후순위채/영구채 발행환경이 악화되고 있어, 동사의 자본확충 계획의 실효성에 대한 의구심 점증. 결국 증자/제도변경 등의 근본적인 대안을 찾기 전까지 주가 불확실성 확대가 불가피하다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 한때 2016년7월 6,500원을 저점으로 기록된 이후 최근에 7,300원까지 다시 상향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지다가 이번에는 직전목표가 수준까지 하향반전되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | 시장수익률(유지) |
| 목표주가 | 7,913 | 8,900 | 7,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 7,300원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 HMC투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 8,900원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권에서 투자의견 'MARKETPERFORM(유지)'에 목표주가 7,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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