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- 업종평균에 비해서 변동성 대비 성과가 좋지 않아 - 관련종목들 상승 우위, 제약업종 +1.02% - 증권사 목표주가 147,600원, 현재주가 대비 40% 추가 상승여력 - 외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.7%로 적정수준 - 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 23.31% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 117,500원선이 저항대로 작용

업종평균에 비해서 변동성 대비 성과가 좋지 않아 23일 오전 9시5분 현재 전일대비 1.54% 오른 105,200원을 기록하고 있는 메디톡스는 지난 1개월간 9.7% 하락했다. 동기간 동안에 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 1.5%를 기록했다. 이는 제약 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 메디톡스의 월간 변동성이 작았던 만큼 주가등락률도 상대적으로 낮았다는 것을 의미한다. 최근 1개월을 기준으로 메디톡스의 위험을 고려한 수익률은 -6.4를 기록했는데, 변동성은 상대적으로 낮지만 주가가 약세를 보였기 때문에 위험대비 수익률은 부진한 모습을 나타냈다. 게다가 제약업종의 위험대비수익률인 1.5보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 메디톡스가 속해 있는 제약업종은 코스닥지수보다 변동성과 수익률이 모두 높은 모습이다. 다시 말하면 동업종에 탄력이 붙으면서 지수대비 초과상승했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
씨젠	1위	2.8%	1위	-0.7%	1위	-0.2
차바이오앤	2위	2.2%	2위	-1.0%	2위	-0.4
메디포스트	3위	2.1%	5위	-13.9%	5위	-6.5
메디톡스	4위	1.5%	4위	-9.7%	4위	-6.4
코미팜	5위	1.4%	3위	-4.7%	3위	-3.3
코스닥	-	1.0%	-	-3.4%	-	-3.4
제약	-	2.6%	-	4.0%	-	1.5

관련종목들 상승 우위, 제약업종 +1.02%

이 시각 현재 관련종목들도 상승이 우세한 가운데 제약업종은 1.02% 상승중이다.

씨젠	55,600원 ▲1100(+2.02%)	코미팜	7,240원 ▼150(-2.03%)
차바이오앤	10,300원 ▲100(+0.98%)	메디포스트	56,600원 ▲600(+1.07%)

증권사 목표주가 147,600원, 현재주가 대비 40% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 메디톡스의 평균 목표주가는 147,600원이다. 현재 주가는 105,200원으로 42,400원(40%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 우리증권의 이승호 에널리스트가 " 2Q13 컨센서스 부합, 3Q13 최대 분기 실적 전망, 3분기는 계절적 비성수기 진입에도 불구하고 내수 유통 채널 확대 및 직접 판매 비중 확대에 따른 태평양제약 대상 지급수수료 규모 축소로 최대 분기 실적 경신이 전망된다. 2013년 분기별 실적 개선 추세 전망은 유효하다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 150,000원을 제시했고, 키움증권의 김지현, 박나영 에널리스트가 " 내수 시장지배력 강화, 차세대 메디톡신 파트너링에 주목해야 할 시점, 동사의 3분기 매출액은 전년동기대비 39.6% 늘어나 2분기보다 높은 성장율을 기록할 것으로 보인다. 이는 피부비용분야 직접판매영업이 하반기에도 강화될 것으로 보이는데다, 자체개발 필러제품의 신규매출이 본격적으로 반영되고, 주력인 태국 및 일본의 수출호조, 현재 등록 진행중인 러시아시장 진출이 가시화됨에 따른 것..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 155,000원을 제시했다.

8월16일에 메디톡스 2/4분기(2013년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	110.8억	54.4억	41.3억
직전분기 대비	3.1% 증가	73.7% 증가	14.0% 증가
전년동기 대비	60.4% 증가	50.6% 증가	28.6% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 46.94%로 업종평균 상회. PER은 38.6으로 업종평균보다 높으며, PBR은 10.79로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 메디톡스는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 가장 낮은 수준이지만, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 상대적으로 높은 수준이라고 할 수 있다.

	메디톡스	메디포스트	씨젠	차바이오앤	코미팜
ROE	28.0	1.9	21.7	1.1	0.7
PER	38.6	194.2	102.3	202.8	1273.1
PBR	10.8	3.6	22.2	2.2	8.8
기준년월	2012년12월	2012년12월	2012년12월	2012년12월	2012년12월

외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) 전일 기관이 2,524주를 순매수했고, 외국인은 7,288주를 순매도했다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 최근에는 순매수량이 줄어들고 있음에도 불구하고 13,849주를 순매수한 반면, 외국인은 순매도로 돌아서면서 4,235주를 순매도했고, 개인들도 초반에 동종목을 순매도한 이후에 근래에는 순매도량을 줄이면서 9,614주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.7%로 적정수준 최근 한달간 메디톡스의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.7%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.99%를 나타내고 있다. 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 23.31% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 65.32%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 23.31%를 보였으며 외국인은 11.35%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 67.13%로 가장 높았고, 기관이 19.52%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 13.34%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중기적 관점에서 불완전 정배열상태를 보이며 하락으로 추세전환 신호가 나오고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 117,500원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 117,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 117,500원대는 전체 거래의 35.3%가 잡혀있는 매매가 상대적으로 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성이 높고, 그리고 115,500원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 115,500원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 115,500원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.