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◆ Report briefing

매출은 증가 이익은 감소

한국투자증권에서 메디톡스(086900)에 대해 "연결 매출 680억원(+30.1% YoY, 이하 모두 YoY), 영업이익 24억원(-85.1%, OPM 3.6%) 기록. 영업이익 컨센서스 81%, 당사 추정치 대비 85% 하회. 전 사업부 모두 매출 증가했으며 특히 톡신 매출이 좋았음. 영업이익 하회 원인은 2공장 가동률 하락으로 인한 원가 상승과 소송비용 증가 때문. FY24 매출 2,551억원(+15.3%), 영업이익 546억원(+215.1%, OPM 21.4%) 전망. 올해는 2공장 가동률 상승하며 원가 개선되고 소송비용 축소로 큰 폭의 이익 성장 전망. 2분기부터는 ITC 소송 비용 부담도 낮아질 전망"라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "주가 변동성은 지속될 것. 1) MT10109L FDA CRL(보완요구서한) 수령으로 미국 진출 시점 불확실성 생겼으며, 2) 휴젤 등을 상대로 진행 중인 ITC 소송 예비 판결이 6월이기 때문. MT10109L의 보완 서류 준비 강도는 FDA 미팅 후 확인 가능할 전망. 투자의견 중립 유지. PER 23배로 낮아졌고 올해 이익 성장 전망되지만, 영업가치만으로는 현재 시가총 액을 온전히 설명할 수 없음. 영업가치 상승 이벤트 및 미국 진출 불확실성 해소 필요"라고 밝혔다.