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[투데이리포트]메디톡스, "3Q17 수출 부진…" 매수(유지)-미래에셋대우
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| 미래에셋대우에서 15일 메디톡스(086900)에 대해 "3Q17 수출 부진했지만 4Q17 회복 예상"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 610,000원으로 내놓았다. 미래에셋대우 김태희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 610,000원은 직전에 발표된 목표가 650,000원 대비 -6.2% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 미래에셋대우에서 메디톡스(086900)에 대해 "3Q17 수출이 기대치에 못 미친 이유는 3분기가 비수기라는 점과 재고 이슈 때문으로 파악된다. 동사의 2Q17 보툴리눔 톡신 수출액은 2Q16 대비 145.5% 증가한 206억원으로 이전 최대치 132억원을 크게 상회했다. 따라서 이에 대한 재고 영향으로 3분기가 부진했던 것으로 판단한다"라고 분석했다. 또한 미래에셋대우에서 "4Q17 매출액을 473억원(+18.2% YoY), 영업이익을 236억원(+7.1% YoY)으로 추정한다. 보툴리눔 톡신의 수출은 전년동기 대비 약 40% 증가한 170억원으로 예상하는데 재고 소진에 따라 신규 주문이 발생할 것으로 전망하기 때문이다. 매출액 증가에 따른 고정비 부담 감소와 광고선전비를 포함한 각종 비용 감소로 영업이익률은 50%대를 회복할 전망"라고 밝혔다. 한편 "기대했던 이노톡스의 미국 임상3상 신청이 내년으로 미뤄진 점은 아쉽지만, 기존 제품 대비 개선된 액상형 제품이며 출시 후 글로벌 1위 보툴리눔 톡신 업체인 앨러간이 마케팅을 담당한다는 점은 여전히 매력적인 부분이다. 중국에서 지난 4월에 미용 용도, 7월에 치료 용도에 대한 임상3상을 완료했다는 점도 주요 투자포인트"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년3월 530,000원이 저점으로 제시된 이후 2017년5월 650,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 610,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 594,286 | 700,000 | 520,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 610,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 700,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 520,000원을 제시한 바 있다. |
| <미래에셋대우 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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