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[투데이리포트]메디톡스, "필러의 성장성과 톡..."매수(유지)_유안타
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| 유안타증권은 4일 메디톡스(086900)에 대해 "필러의 성장성과 톡신의 수익성"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 550,000원을 내놓았다. 유안타증권 김미현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 유안타증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 유안타증권은 메디톡스(086900)에 대해 "HA Dermal Filler의 내수 및 수출 매출이 135억으로 전년대비 169.4% 증가하였는데, 특히 Filler 수출이 102억으로 전체 매출의 35.4%를 차지할 정도로 성장하였다. Filler 수출 중 50% 및 Toxin 수출 중 30%가 일본향으로, 일본향 수출은 국내 매출과 맞먹는 규모이다"라고 분석했다. 또한 유안타증권은 "Toxin 대비 원가율이 높은 Filler 매출 비중이 4Q15 43.5%에서 1Q16 51.7%로 증가했음에도 불구하고 동사 1분기 영업이익률은 전분기 대비 1.1%p 개선되었다. 내수 제품보다 판매 단가가 높은 Toxin(수출 브랜드 Neuronox) 수출이 68억(+37.9% YoY)으로 급증했고, 경상개발비도 감소한 영향으로 보인다"라고 밝혔다. 한편 "동사 글로벌 파트너인 Allergan은 메디톡스의 차세대 Botulinum Toxin 제품(액상 제형)의 미국 임상 3상을 연내 시작할 것으로 예상된다. Ipsen은 4Q16 액상 제형인 Dysport Solution(Cervical Dystonia, 경부 근긴장 이상증)의 유럽 및 브라질 허가를 신청할 예정이다. 따라서 Allergan도 올해 안에 액상 Botulinum Toxin (MT10109L)의 미국 임상 3상을 시작할 것으로 보인다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 유안타증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년5월 400,000원이 저점으로 제시된 이후 2015년8월 660,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 550,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 영업이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 601,250 | 690,000 | 550,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 유안타증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 550,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 690,000원을 제시한 바 있다. |
| <유안타증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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