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[투데이리포트]동국제약, "기능성 화장품가치 …" 매수(유지)-골든브릿지투자증권
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| 골든브릿지투자증권에서 23일 동국제약(086450)에 대해 "기능성 화장품가치 재평가되어야!"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 86,000원을 내놓았다. 골든브릿지투자증권 하태기 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 골든브릿지투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 42.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 골든브릿지투자증권에서 동국제약(086450)에 대해 "물론 실제 영업실적 개선을 바탕으로 주가가 반등한 것이 아니라, 관계 개선에 대한 기대감에 기반한 것이어서 추가적으로 확인이 필요한 상황이다. 향후 화장품 주가가 의미 있게 반등하는 패턴을 반영한 것이라면 제약사에서는 동국제약의 화장품사업에 주목할 필요가 있다"라고 분석했다. 또한 골든브릿지투자증권에서 "동사의 화장품 매출액은 전년도 400억원에서 금년 650억원으로 추정할 경우 63% 가까이 성장하게 되고, 2018년에는 750억원으로 성장할 전망. 2017년 동국제약의 연간 영업이익률을 13%대로 보면 화장품사업 영업이익률은 이보다 높은 18%(어디까지나 추정치)로 추정된다. 유효세율을 25%로 가정하면 2018년 순이익은 101억원으로 추정된다"라고 밝혔다. 한편 "비슷한 기능성화장품사인 네오팜의 PER은 20.5배이다. 따라서 동사의 적정 PER을 24배로 적용한다면 화장품사업의 적정 사업가치는 2,424억원이 된다. 화장품 사업가치를 제외한 동국제약의 기업가치는 현재 4,770억원(2018년 추정순이익에서 화장품 순이익 101억원 차감, PER 15배 적용)이 된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 골든브릿지투자증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년2월 85,000원이 저점으로 제시된 이후 2017년5월 95,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 86,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액이 양호하게 늘었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 기업의 성장성 요인이 반영되지 못하고 주로 그동안 시황이 장기적인 침체흐름을 보이고 있는 것에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 86,000 | 86,000 | 86,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 골든브릿지투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 86,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제시한 바 있다. |
| <골든브릿지투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||
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