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메리츠증권은 10일 우리이티아이(082850)에 대해 "LED사업 이익은 언제나.."라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 9,000원으로 내놓았다. 메리츠증권 문현식 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 메리츠증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 9,000원은 직전에 발표된 목표가 12,500원 대비 -28% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 높아진 후에 이번에 다시 하향조정되었는데, 이번의 가격조정폭은 다소 크지 않은 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 7.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





메리츠증권은 우리이티아이(082850)에 대해 "패키지 사업이나 TV용 모듈 매출이 본격화되기까지 LED사업의 이익기여도는 매우 낮을 것으로 예상되며 이는 전반적인 valuation부담으로 이어질 것으로 판단된다"라고 분석했다. 또한 메리츠증권은 "2분기 램프 출하량은 LG디스플레이의 8세대 ramp up에 따라 월 평균 3천만개를 넘어섰으며 LED모듈 역시 전분기 대비 60% 이상 증가하여 노트북 용 모듈 기준으로 분기 90만개를 넘어섰다"라고 밝혔다. 한편 "상반기 출하량 증가에 비해 단가인하와 환율 하락으로 인해 이익률은 ’08년 하반기 high teen에서 ’09년 상반기 low teen수준으로 둔화되는 모습을 보이고 있으며 분기매출 100억원이 넘은 상황에서도 LED사업의 이익기여가 거의 나타나지 않고 있다는 점 역시 향후 이익 개선에 대한 기대를 낮추는 요인"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/3Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	1736.5	2225.3	3115	+39.98	839	+11.39
영업이익	212.5	367.8	383	+4.13	107	+13.75
순이익	152.9	200.4	282	+40.72	77	+20.73

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

메리츠증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2008년9월 6,800원이 저점으로 제시된 이후 2009년4월 12,500원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 9,000원으로 다소 하향조정되고 있다.
해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	11,850	16,000	9,000

*최근 분기기준

오늘 메리츠증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 9,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 24.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 16,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090810 HOLD(유지) 9,000 20090408 HOLD 12,500 20080908 매수 6,800		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090810 메리츠 HOLD(유지) 9,000 20090810 하나대투 매수(상향) 10,000 20090810 HMC 매수(신규) 12,600 20090810 하이 매수(유지) 10,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.