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[출처] 대우증권
[섹터/산업] 의류
[투자의견] 중립
[톱픽종목] 휠라코리아

대우증권이 2012년10월11일 "비합리적 소비의 시대에서 합리적 소비의 시대로"라며 의류업종의 투자의견을 중립로 제시했다.

대우증권 이혜미 애널리스트는 "의류소비가 백화점을 중심으로 한 중/고가에서 SPA(Specialty store of Private label Apparel, 제조 직매형 의류 전문점)로 대표되는 저가로 이동하고 있다. 이러한 현상을 단순히 경기 침체에 따른 일시적인 현상이라고 해석할 수도 있지만 보다 장기적인 관점에서 의류 소비의 패러다임이 비합리적 소비에서 합리적 소비로 변화하고 있다고 판단한다"라고 분석했다.

이어 "이러한 변화가 나타나게 된 배경은 잠재성장률 하락 + 자산가치 하락 + 레버리지 축소가 소비여력을 감소시키며, 본격적인 고령화로 소비의 활력이 떨어지게 되고, 국내에 진입한 글로벌 SPA 브랜드가 합리적 소비의 적절한 수단을 제공하고 있기 때문"이라고 밝혔다.

또한 "의류 소비의 패러다임이 비합리적 소비에서 합리적 소비로 변화하면서 국내 의류시장은 장기적으로 3~4%의 낮은 성장이 예상되고, 대부분의 국내 브랜드들이 포진해 있는 중가(중저가~중고가) 의류시장은 위축될 것"이라고 설명했고, "전체 의류시장이 저성장 하더라도 합리적 소비에 빠르게 적응하는 기업과 해외 진출에 성공하는 기업의 경우 고성장을 달성할 수 있어 종목별 차별화가 두드러질 것"이라고 전망했다.

그중에서 "국내 의류업체 중 유일하게 글로벌 브랜드 인지도를 보유해 로열티 수입의 꾸준한 증가가 예상되고, 세계 최대 골프용품 업체인 Acushnet에 대한 지분가치(실질 지분율 33.5%)도 매력적"이라며 휠라코리아를 의류업종의 톱픽으로 추천했다.