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◇동양이엔피(시세분석,외인동향,기업분석)









[이데일리 공희정기자] SK증권은 11일 동양이엔피(,,)에 대해 " 놀랄만한 변화는 없지만 새로운 성장품목으로의 전이로 꾸준한 성장을 지속하고 있다"며 투자의견과 목표주가 1만8000원, 투자의견 `매수`를 유지했다. 다음은 리포트의 주요내용 전일 발표된 1 분기 실적은 예상치와 대체로 부합한 것으로 나타났다. 영업이익이 전년동기보다 소폭 증가했음에도 불구하고 경상이익이 줄어든 것은 투자자산매각손실 3.2 억원이 계상됐기 때문이다. 환율하락과 단가인하 압력 등을 감안하면 1 분기 실적은 양호한 것으로 판단된다. 평판디스플레이용 디지털 전원공급장치(SMPS) 매출은 72 억원을 기록, 2005 년 3 분기 123 억원, 4 분기 121 억원에 비해 줄었다. 계절적요인과 모델교체에 기인한 것으로 2 분기부터는 액정표시장치(LCD)제품 라인업(Line-Up) 확대로 매출이 증가세로 전환될 전망이다. 그동안 LCD 용은 20 인치대만 공급해 왔으나 2 분기부터 30 인치대를 공급하기 시작했다. 평판용 SMPS 매출은 2005 년 332억원에서 2006 년에는 500 억원을 넘을 것으로 예상된다 2005년 세계 PDP 와 LCD TV 시장규모는 각각 680 만대, 2,150 만대였으나 2006 년에는 1,180 만대, 4,200 만대로 크게 늘어날 전망이다. 동양이엔피가 납품하고 있는 삼성전자의 평판 TV 시장점유율도 상승세를 이어갈 것으로 예상된다. 삼성전자 PDP 용 SMPS 는 삼성전기와 동양이엔피가 양분하고 있으나 LCD TV 의 경우 삼성전기가 80% 이상을 차지하고 있다. 2006년에는 PDP 에 비해 상대적으로 취약했던 LCD TV 부문에서 얼마나 약진할 지가 관건이다. 2 분기부터 30 인치대 공급을 시작하는 등 LCD TV 용 제품 라인업 확대로 2006년 동양이엔피의 삼성전자 LCD TV 부문 점유율은 20%까지 상승할 것으로 추정된다. 그동안 주력이었던 휴대폰충전기 매출비중(2004년 57.6%, 2005년 44.4%, 2006년 E 37.9%, 2007년E 35.7%)이 하락하고 새로운 성장품목인 평판용 SMPS 매출비중(2004년 0.1%, 2005년 20.7%, 2006년E 28.0%, 2007년E 33.0%)이 꾸준히 늘어날 전망이다. 놀랄만한 변화는 없지만 새로운 성장품목으로의 전이로 꾸준한 성장을 지속하고 있다. 주가는 휴대폰충전기업체라는 인식으로 할인거래되고 있으나 시간이 지날수록 할인요인은 제거될 것으로 판단된다. 2006 년 예상 주가수익비울(PER) 과 이비에비타(EV/EBITDA) 가 각각 6.7 배, 3.6 배로 시장 및 업종평균을 하회하고 있다. 2005 년에는 주당 500 원의 현금배당을 실시, 현 주가 기준 배당수익률이 4.0%에 달한다. 투자의견과 목표주가를 유지한다. (서진희 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

동양이엔피 (079960) Dongyang E