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LS증권에서 21일 제우스(079370)에 대해 "3Q24 Review: 수익성 개선 지속"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 20,000원을 내놓았다.

LS증권 차용호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 LS증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다.

◆ Report briefing

LS증권에서 제우스(079370)에 대해 "3Q24 연결 실적은 매출액 1,250억원(-4%QoQ, +23%YoY), 영업이익 166억원 (+80%QoQ, +335%YoY, OPM 13.3%)으로 당사 추정치 매출액 1,625억원, 영업이익 205억원 대비 모두 하회. 실적이 기존 추정치 대비 하회한 주요 요인은 고객사의 HBM 제품 퀄 통과가 지연되면서 AVP 세정 장비의 셋업이 지연되었으며 J.E.T의 중국향 세정장비 셋업도 4Q24로 일부 이연되었기 때문. 반면 J.E.T의 중국향 저수익성 제품의 매출 비중이 줄어들고 AVP세정 장비의 매출 비중이 증가하며 연결 기준 OPM은 2Q24 7.1% → 3Q24 13.3%로 크게 개선"라고 분석했다.

또한 LS증권에서 "2024년 연결 실적은 매출액 5,445억원(+35%YoY), 영업이익 612억원(757%YoY, OPM 11.2%)으로 전망. JET의 지연된 중국향 장비는 4Q24에 집중적으로 인식될 것이지만 주요 고객사향 AVP 세정 장비의 경우 2025년까지도 일부 이연될 것으로 예상. 따라서 4Q24 연결 실적은 매출액 1,587억원(+27%QoQ, +45%YoY), 영업이익 190억원(+15%QoQ, +516%YoY, OPM 12.0%)으로 수익성 낮은 중국향 매출 비중의 증가 및 성과급 등 일회성 비용 반영으로 인해 수익성이 다소 주춤할 전망. 하지만 2025년에는 이연된 AVP 세정 장비 및 주요 고객사향 전공정 장비 매출 인식으로 연간 OPM 14.4%을 달성할 것으로 전망"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

LS증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2024년1월 28,000원까지 높아졌다가 2024년8월 23,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 20,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 LS증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 20,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 흥국증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 24,000원을 제시한 바 있다.

[LS증권 투자의견 추이]

- 2024.11.21 목표가 20,000 투자의견 BUY

- 2024.08.22 목표가 23,000 투자의견 BUY

- 2024.05.21 목표가 28,000 투자의견 BUY

- 2024.02.16 목표가 28,000 투자의견 BUY(유지)

- 2024.01.23 목표가 28,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.11.21 목표가 20,000 투자의견 BUY LS증권

- 2024.08.26 목표가 24,000 투자의견 BUY 흥국증권