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[투데이리포트]CJ CGV, "非상영 영업이익 증..."매수_삼성
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| 삼성증권은 11일 CJ CGV(079160)에 대해 "非상영 영업이익 증가가 양호한 실적 원인"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 95,000원을 내놓았다. 삼성증권 양일우, 조상훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권은 CJ CGV(079160)에 대해 "당사 추정치와는 연결과 별도 기준 영업이익 모두 유사하였으나, 당사의 국내 매출 성장률 가정이 높았기 때문에 결국 국내 수익성 개선이 양호한 실적의 원인인데, 부금율, 판관비율 가정 실제치와 유사했기 때문에 광고매출 전년대비 18% 증가 및 매점 할인 자제로 인한 별도기준 매출이익률 전년대비 1.9%p 개선이 양호한 실적의 원인"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "중국 전국 박스오피스가 전년대비 42% 성장하는 동안 (관객 수 39% 증가), 동사 중국의 연결기준 종속회사들의 1분기 기준 매출액은 240억원으로 전년대비 105% 성장. (JV까지 합할 경우 56% 성장) 분기의 연결기준 대상 사이트 수 평균이 28개로 (분기말 기준은 30개) 전년대비 87% 증가하였기 때문에 연결기준 동일점의 매출은 평균적으로 약 10% 증가한 것으로 볼 수 있으나, 1Q14에 영업을 하고 있었던 18개 사이트의 매출은 전년대비 57% 증가하며 박스 오피스를 상회했다"라고 밝혔다. 한편 "2014년 2분기의 광고 매출과 매출이익률이 부진해 국내 2분기 실적 안정적일 것으로 예상되고, 중국 완다의 주가가 최근 3개월 동안 135% 상승하면서 실적 추정치가 지속 상향 조정되고 있으며, 중국 정부의 금리 인하 등으로 인해 중국 경기 회복이 동일점 성장률을 높여줄 경우, 당사의 중국 실적 추정치 상향조정 가능성이 있다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 90,000원이 고점으로, 반대로 60,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 95,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 89,059 | 100,000 | 78,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 95,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 100,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 78,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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