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[투데이리포트]CJ CGV, "전년 동기와 비교해..."매수(유지)_대우
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| 대우증권은 14일 CJ CGV(079160)에 대해 "전년 동기와 비교해 양호한 실적 예상"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 32,000원으로 내놓았다. 대우증권 김창권, 문지현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대우증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 32,000원은 직전에 발표된 목표가 38,000원 대비 -15.8% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 높아지다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대우증권은 CJ CGV(079160)에 대해 "동사의 3분기 매출액은 전분기보다 35.4% 증가한 1,730억원으로 예상되고, 영업이익은 전분기보다 82.7% 늘어난 330억원으로 예상된다. 발표되지 않은 2010년 3분기의 IFRS 개별 기준 영업이익은 290억원 수준인 것으로 확인되었다"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "2011년에 이어 2012년 실적 전망치가 연쇄적으로 하향된 것은 3분기에 ATP(평균 입장권 가격)가 높은 3D 영화 관람객 비율 상승 효과가 기대치를 하회하면서, ATP 장기 전망에 보수적인 가정을 대입하였기 때문"라고 밝혔다. 한편 "4분기에는 부진했던 2010년 4분기의 기저 효과로 영업이익 증가 폭이 확대될 것으로 예상된다. 전년에는 그룹 차원의 CJ원카드 마케팅에 60억원 규모의 1회성 비용이 집행되었지만, 금번 4분기에는 이러한 대규모 비용 집행은 없을 것으로 예상되고 있다. 4분기 매출액과 영업이익은 각각 1,200억원과 90억원으로 예상된다"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2009 | 2010 | 2011 | 증감(%) | 11/3Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 4218.8 | 5031.7 | 5380 | +6.92 | 1730 | +35.03 |
| 영업이익 | 595.4 | 669.8 | 750 | +11.97 | 330 | +76.19 |
| 순이익 | 406.6 | 333.5 | 460 | +37.93 | 240 | +175.55 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년8월 38,000원까지 높아졌다가 2011년1월 32,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 32,000원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 36,000 | 40,000 | 32,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대우증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 32,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동양증권은 투자의견 'BUY(M)'에 목표주가 40,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나대투증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 32,000원을 제시한 바 있다. |
| <대우증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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