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[투데이리포트]CJ CGV, "3D 상영비중 확대..."매수A(유지)_신영
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| 신영증권은 25일 CJ CGV(079160)에 대해 "3D 상영비중 확대로 이익개선 전망"라며 투자의견을 '매수A(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 33,200원으로 내놓았다. 신영증권 한승호, 용두레 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수A(유지)'의견은 신영증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 33,200원은 직전에 발표된 목표가 36,000원 대비 -7.8% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 높게 하향조정되면서 계속 낮아지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 신영증권은 CJ CGV(079160)에 대해 "주요 라인업에서 3D 작품이 차지하는 비중은 1분기는 30% 수준이지만 2분기부터 70% 이상으로 확대될 전망이다. 3D영화의 비중확대로 평균입장료(ATP: Average Ticket Price)가 상승, 이익개선에 기여할 것으로 예상된다. 특히 3분기에 개봉할 ‘제 7광구’와 같은 작품은 국내 최초로 시도되는 ‘3D 블록버스터’라는 점에서 흥행가능성이 높을 것으로 판단된다"라고 분석했다. 또한 신영증권은 "2분기부터 영화라인업이 개선될 것으로 보여 1분기 이후 실적개선이 예상된다. 감독들이나 출연배우들의 면모를 고려할 때 2010년에 비해 훨씬 양호한 라인업일 것으로 판단된다"라고 밝혔다. 한편 "최근 동사 주가는 2011년 P/E 10.6배에 거래되고 있는데 이는 2004년 상장 이후 가장 낮은 수준이다. 물론 금융위기 당시에 9.4배까지 하락한 사례가 있지만 예외적인 경우라는 점을 고려해야 할 것으로 사료된다. 2009년 현 주가 수준에서 매수에 큰 무리가 없다는 판단이다"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2008 | 2009 | 2010 | 증감(%) | 10/4Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 3587.8 | 4218.8 | 4984 | +18.14 | 1009 | -35.71 |
| 영업이익 | 548 | 595.4 | 680 | +14.21 | 39 | -87.91 |
| 순이익 | 200.5 | 406.6 | 365 | -10.23 | 9 | -95.88 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 신영증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2010년7월 30,000원까지 내려갔다가 2010년12월 36,000원을 최고점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 33,200원으로 한단계 하향조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출 규모는 소폭 감소하였고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 그동안 장기적인 침체흐름을 보였던 시황요인을 벗어날만한 뚜렷한 기업내부의 모멘텀이 없었기 때문인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 중립(유지) |
| 목표주가 | 36,371 | 40,000 | 30,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 신영증권에서 발표된 '매수A(유지)'의견 및 목표주가 33,200원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 8.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이증권은 투자의견 'BUY(MAINTAIN)'에 목표주가 40,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이트레이드증권은 투자의견 '중립(유지)'에 목표주가 30,000원을 제시한 바 있다. |
| <신영증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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