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대우증권은 26일 CJ CGV(079160)에 대해 "한국 영화 시장 저성장 국면"라며 투자의견을 'TRADING BUY(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 22,500원으로 내놓았다. 대우증권 김창권, 문지현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY(유지)'의견은 대우증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'TRADING BUY(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 22,500원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 11.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





대우증권은 CJ CGV(079160)에 대해 "한국 영화 시장이 저성장 국면에 진입해 있고, 10월 극장 관람객도 급감 추세에 있으며, 동사는 직영사이트 증설에 따른 Capex 증가로 수익성이 악화되었다"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "‘입장료 인상’이라는 최대 모멘텀이 주가에 선반영되었고, ‘SKT의 2위 멀티플렉스 메가박스 인수’라는 최대 악재가 제거되었으며, 입장료 인상 효과와 시장점유율 상승으로 인한 외형 성장세는 2010년에도 지속될 전망"라고 밝혔다. 한편 "상해 1호점과 2호점이 2009년부터 흑자 기록이 예상되면서 중국 시장 진출의 타당성이 검증되고 있다. 2010년부터 매년 중국에서 4~5개 이상의 사이트를 증설하는 본격적인 중국 진출이 시작될 예정"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	3204.7	3587.8	4040	+12.6	940	-25.62
영업이익	409.2	548	580	+5.84	80	-67.57
순이익	121.5	200.5	400	+99.5	50	-75.1

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2008년10월 18,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 22,500원까지 상향조정되고 있다.
해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 성장성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	MARKETPERFORM(유지)
목표주가	27,538	32,000	21,000

*최근 분기기준

오늘 대우증권에서 발표된 'TRADING BUY(유지)'의견 및 목표주가 22,500원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 18.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 32,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권은 투자의견 'MARKETPERFORM(유지)'에 목표주가 21,000원을 제시한 바 있다.

<대우증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20091026 TRADING BUY(유지) 22,500 20090724 TRADING BUY(하향) 22,500 20090421 매수(유지) 20,000 20090129 매수(유지) 18,000 20081021 매수(유지) 20,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20091026 대우 TRADING BUY(유지) 22,500 20091023 미래에셋 매수 31,000 20091023 키움 MARKETPERFORM(유지) 21,000 20091023 NH 매수(유지) 24,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.