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삼성증권은 20일 CJ CGV(079160)에 대해 "기대보다 우려가 큰 이유"라며 투자의견을 'HOLD(M)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 17,000원으로 내놓았다. 삼성증권 구창근, 배혜원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(M)'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 17,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 0.6%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





삼성증권은 CJ CGV(079160)에 대해 "시장 점유율 확대로 매출 및 영업이익의 절대 규모는 증가할 수 있지만, 시장 규모가 위축되는 상황에도 지속되는 스크린수 확대는 과잉 공급으로 판단되며, 의미 있는 관객수 증가가 뒷받침 되지 않으면 고정비 부담 및 자산 효율성 악화(빠른 좌석판매율 하락)로 수익성 악화가 우려된다"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "가격 경쟁시 동사에게 부정적으로 판단되는데, 백화점 마케팅 효과로 요구수익률이 상대적으로 낮은 롯데시네마의 가격 할인 여력이 더 높을 수 있으며, 신규 사이트 출점에도 불구, 점유율 확대가 어려울 경우 수익성 악화 우려가 크기 때문"라고 밝혔다. 한편 "단기적으로 2분기 개봉 예정인 박쥐, 마더 등 일부 대작에 대한 시장의 기대감이 크지만, 지난해 동사의 높은 기저효과를 고려하면 큰 폭의 증가는 어려울 것"라고 전망했다.
◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(REINSTATE)	HOLD(M)
목표주가	20,788	25,000	17,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD(M)'의견 및 목표주가 17,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 18.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 25,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090420 HOLD(M) 17,000 20090209 HOLD(M) 17,000 20090128 HOLD(M) 17,000 20090108 HOLD(M) 17,000 20081209 HOLD(M) 17,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090420 삼성 HOLD(M) 17,000 20090420 NH 매수(유지) 20,000 20090420 키움 OUTPERFORM(하향) 19,500 20090420 하이 매수(유지) 20,800

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.