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하이증권은 20일 CJ CGV(079160)에 대해 "업황부진 가운데 수익성 개선 지속"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 20,800원으로 내놓았다. 하이증권 채정희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 하이증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 20,800원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





하이증권은 CJ CGV(079160)에 대해 "매출성장 둔화에도 원가개선과 효과적인 비용통제, 자회사 손실축소에 따른 영업외수지 개선으로 영업이익과 세전이익은 각각 12%, 17%의 양호한 성장세를 나타내었으며, 순이익은 전년 1분기 야탑 사이트에 태한 취득가액 조정에 따른 일회성 법인세 부과에 따른 기저효과로 크게 개선되는 모습을 나타내었다"라고 분석했다. 또한 하이증권은 "동사는 1위 사업자로서 실적안정성과 수익성 개선이 지속되는 가운데 상반기 신규 사이트 오픈(3월 부산센텀, 4월 평택, 5월 송파, 광주터미널, 명동점 재오픈 등)에 따라 하반기 점유율 확대(08년 35.5% --> 09년 38.5%)를 통한 추가적 매출성장성 확보가 기대된다"라고 밝혔다. 한편 "현재주가(17,100원)는 09년(E)EPS 1,720원 대비 9.9배 수준으로 과점화된 상영업계의 점유율 1위 업체로서 실적성장과 수익성 개선여력을 고려할 때 밸류에이션 부담은 높지 않다고 판단한다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/1Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	2720.2	3204.7	3843	+19.92	873	+11.1
영업이익	368.6	409.2	601	+46.87	132	+75.04
순이익	228.6	121.5	355	+192.18	69	흑자전환

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

하이증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년4월 18,500원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 20,800원까지 상향조정되고 있다.
해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 기업의 실적요인이 반영되지 못하고 주로 그동안 시황이 장기적인 침체흐름을 보이고 있는 것에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 높게 하향조정되면서 계속 낮아지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(REINSTATE)	HOLD(M)
목표주가	20,807	25,000	17,000

*최근 분기기준

오늘 하이증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 20,800원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 25,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD(M)'에 목표주가 17,000원을 제시한 바 있다.

<하이증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090420 매수(유지) 20,800 20090408 매수(유지) 20,800 20090330 매수(유지) 20,800 20090209 매수(유지) 18,500 20090128 매수(유지) 18,500		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090420 하이 매수(유지) 20,800 20090420 굿모닝신한 매수 23,600 20090420 미래에셋 매수 22,000 20090420 푸르덴셜 매수 22,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.