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[투데이리포트]CJ CGV, "비용구조의 전환이 …" 매수-삼성증권
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| 삼성증권에서 6일 CJ CGV(079160)에 대해 "비용구조의 전환이 필요하다"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 140,000원을 내놓았다. 삼성증권 양일우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 46.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권에서 CJ CGV(079160)에 대해 "한국의 이익 성장을 위해서는 매출 성장이 필수적이라고 판단하는데, 최저임금, 도심 역세권의 지대, 설비 투자를 위한 감가상각비 등 주요 비용 요소들이 물가상승률 이상으로 상승할 가능성이 높기 때문"라고 분석했다. 또한 삼성증권에서 "우리는 중국 박스오피스가 2년간 연평균으로 계산할 경우, 여전히 20% 성장하고 있고, 중국의 자국 영화 컨텐츠는 발전 여지가 많아 큰 우려사항은 아니라고 판단된다. 2016년 들어 중국 상영관들의 비용 구성 중 변동비 비중이 상승해 레버리지가 축소된 것도 적자폭 축소에 도움을 줄 것"라고 밝혔다. 한편 "최저임금의 상승은 자동화 등을 통해서 인건비 비중을 낮추는 방식으로 대응해야만 할 것으로 예상한다. SOTP 밸류에이션 적용 시 국내 사업에 적용했던 2016년 P/E를 25배에서 글로벌 평균을 10% 할인한 18배로 하향조정하고, 목표주가와 투자의견을 각각 140,000원과 BUY로 하향조정한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 170,000원이 고점으로, 반대로 160,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 140,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 높게 하향조정되면서 계속 낮아지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 156,211 | 180,000 | 139,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 140,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 BNK투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 180,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 139,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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