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[투데이리포트]에이블씨엔씨, "2Q13 국내 비용..."매수(유지)_NH
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| NH증권은 14일 에이블씨엔씨(078520)에 대해 "2Q13 국내 비용 증가 반영하며 어닝 쇼크 기록"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 48,000원으로 내놓았다. NH증권 배은영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 NH증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 48,000원은 직전에 발표된 목표가 73,000원 대비 -34.2% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing NH증권은 에이블씨엔씨(078520)에 대해 "2분기 영업이익은 적자전환하며 21억원의 영업적자를 기록하였는데, 이는 중국 부문의 매출액이 고성장세를 지속하며 영업이익률이 15%를 기록했음에도 불구하고, 소비 부진에 따라 국내 부문의 영업이익이 광고비 및 판촉비 집행, 매장확대(675개, 2Q12 550개)로 인한 관련 비용 증가 등에 따라 종전 예상치 18억원을 30억원 하회한 영업적자 28억원을 기록하였기 때문"라고 분석했다. 또한 NH증권은 "지난 1Q13와 2Q13의 수익성 악화에도 불구하고, 7월 빅세일의 판매 결과가 좋지 않음에 따라 하반기 광고판촉비 집행이 지속될 것으로 예상되는 만큼 향후 그 정도에 따라 영업이익 하향 조정 가능성이 존재하여 지속적 관심이 필요하다는 판단이다"라고 밝혔다. 한편 "중국 부문의 이익 기여도가 추세적으로 커지기 이전까지는 국내 부문의 실적 모멘텀 둔화, 지하철 매장 53개 철수 관련 이슈 등을 고려할 때, 트레이딩 관점에서의 접근이 유효하다는 판단이다. 또한 향후 비용 집행 정책 방향에 따라 추가적 수익 하향 조정 가능성도 존재하고 있는 만큼 현 밸류에이션은 매력적 수준이 아니라는 판단이다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics NH증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년10월 106,000원까지 높아졌다가 2013년6월 73,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 48,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 꾸준히 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | BUY(MAINTAIN) | NEUTRAL |
| 목표주가 | 46,400 | 53,000 | 42,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 NH증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 48,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이증권은 투자의견 'BUY(MAINTAIN)'에 목표주가 53,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나대투증권은 투자의견 'NEUTRAL'에 목표주가 42,000원을 제시한 바 있다. |
| <NH증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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